长视频行业：行业竞争格局或将趋缓 巨头掌控内容资源用意不改

　　事件：

    　　6 月16 日爱奇艺盘前涨幅扩大至40%。

    　　简评

    　　1、腾讯视频和爱奇艺，如何影响场视频行业发展？

    　　根据questmobile 数据，2020 年3 月中国移动互联网月度活跃用户规模中，爱奇艺MAU 为5.7 亿人，排名第五，腾讯视频MAU为5.3 亿，排名第六。从3 月单月数据来看，两家长视频网站仅次于腾讯和阿里系的微信、QQ 以及支付宝和手机淘宝。

    　　来势汹汹的短视频产品抖音和快手在3 月的MAU 数据上仍然略落后于两家长视频平台，分别的MAU 为5.18 和4.43 亿人。从2019年MAU 数据来看，长视频是仅次于即时通讯的移动互联网第二大赛道。但从2020 年3 月的时长增长来看，短视频单月80%的的用户时长增长，则明显更加亮眼。

    　　1）付费点播与提价或将成为2020 年长视频行业主旋律：2019年爱奇艺的净利润为-103 亿元，同期腾讯视频运营亏损为30 亿元。在利润端不断承压的情况下，2019 年下半年以《陈情令》《庆余年》为代表的热门剧集开始尝试付费点播。爱奇艺CEO 龚宇在财报电话会议中明确表示超前点播的商业模式获得成功，给平台带来大量收入，但因为采用该模式的剧集较少，超前点播模式的盈利占总收入的比例不高，爱奇艺将在未来推广超前点播模式，使其常态化发展。而腾讯视频官网显示，腾讯视频将在2020年更有计划性和科学性地升级超前点播服务，在保证普通用户和VIP 用户原本内容更新节奏不变的情况下，提供VIP 额外尊享付费超前点播的服务。

    　　2020 年5 月，爱奇艺正式上线星钻VIP，在原有VIP 的基础上增加了免费超前点播、影院内容免费等五项权益。而星钻VIP 的价格达到单月60 元，包年418 元，较普通VIP 权益提升了140%和68%。爱奇艺星钻VIP 的推出，开启长视频会员价格上涨的先河。

    　　2）竞争格局进一步趋缓，头条成重要变量：合并带来的行业格局稳定早有先例。2017 年之前，在线票务市场中，猫眼、微影、淘票票三家公司不断通过票补活动获取用户。2017 年9 月随着微影与猫眼合并，行业格局逐步稳定，票补快速下降。在长视频领域，在爱奇艺和腾讯视频之后，第三大视频网站优酷视频与前两家差距明显MAU 为3.8 亿人次，排名全行业第16 名。芒果TV全行业排名第35 名，2020 年3 月MAU 达到1.67 亿。

    　　若爱奇艺和腾讯视频发生变化，则长视频行业竞争格局由四变三——爱奇艺&腾讯最全面实力最强，而芒果TV 则最具特色和自制能力。由此，行业竞争格局若进一步稳定，新三大视频网站在内容采购、内容版权方面将有更强的行业话语权，也更容易形成价格联盟。根据爱奇艺2018 年报交流会，2018 年以来头部版权剧采购价格已经从1500 万每集回落至800 万以下。

    　　目前长视频市场，重要的变量是字节跳动系，目前西瓜视频在PGC、PUGC 内容上均有布局。根据凤凰网2018 年3 月报道，西瓜视频与华视网聚、华策影视、佳韵社等几家版权方达成合作协议，向其采购了多部中长尾版权内容，包括《古剑奇谭》、《情深深雨濛濛》、《金陵十三钗》、《长城》、《归来》、《我不是潘金莲》等电影和剧集内容，均在此次版权采购中。西瓜视频比较偏重于细分领域优质内容，储备了较多英剧，包括《福斯特医生》、《九号秘事》《德古拉》等。同时还上线了俄罗斯少儿动画作品《玛莎和熊》、泰国电视剧《爱的报警器》

    　　以及一些高质量的纪录片等。以及2020 年春节期间西瓜及抖音对院线电影《囧妈》的独播。

    　　2020 年6 月，西瓜视频发布“活字计划”，面向全网招聘图文作者，扶持图文作者进行视频创作。西瓜视频的这一次创作者扶持计划中，《中国青年报》《新京报》等传统媒体，36 氪、十点读书等新媒体，以及新世相、六神磊磊、饭桶戴老板等知名公众号都相继宣布加入。6 月10 日，西瓜视频又宣布和今日头条、抖音推出“学浪计划”，计划投入百亿流量，扶持三大平台上的教育创作者。

    　　此外，根据公众号Tech 星球报道，6 月14 日宣布退出B 站的知名UP 主“巫师财经”已经签约西瓜视频。

    　　签约费用预计高达1000 万元。根据Tech 星球报道，B 站很多UP 主都收到“抖音系”的邀约。可以看到的是，西瓜视频目前一方面在获取PGC 的长视频内容，另一方面也通过签约、扶持等方法寻求对PUGC 内容的掌控。

    　　2、腾讯对上游内容的掌控步伐加快

    　　今年4 月，阅文集团发布公告宣布管理团队调整。腾讯集团副总裁、腾讯影业首席执行官程武出任首席执行官和执行董事。程武来自腾讯PGC 事业群。PCG 事业群是2018 年腾讯进行第三次组织架构调整后成立的新BG。根据公开资料，PCG 事业群由公司COO 任宇昕分管，主要业务包括社交平台QQ，腾讯视频、微视、腾讯影业、腾讯动漫、腾讯新闻、信息流等泛娱乐内容。

    　　6 月，猫眼娱乐宣布程武担任公司非执行董事。在两个月的时间内，程武先后出任阅文腾讯、猫眼娱乐的高管。我们认为，这一系列的动作背后都是腾讯逐步加大对上游内容资源的整合力度，以期用优质内容获取更多用户和流量。而此次媒体报道腾讯与爱奇艺接洽若能完成，腾讯视频与爱奇艺将成为国内长视频平台的绝对霸主，进一步掌控长视频内容和用户资源。而腾讯PCG 体系内的大量IP 资源，也将得到更大范围的复用。

    　　2019 年播出的《庆余年》就是一个较好的案例。该剧IP 来自于起点中文化，是猫腻的一部架空历史小说。

    　　由阅文旗下的新丽传媒拍摄，最终在腾讯和爱奇艺两大平台同时上线。

    　　3、IP 价值进一步提升

    　　从视频行业可能的格局变化来看，互联网巨头对上游内容资源的占领与抢夺将进一步加剧，除了视频领域外，音频、文字、图片等领域都将成为其抢夺的资源。竞争者除了原有的BAT 三家外，快速崛起的字节跳动系又成为重要变量。因此上游版权资源的拥有方其价值将得到进一步凸显，在行业变化中进程中受益。

    　　风险提示：行业竞争未有减缓；内容监管风险；视频网站亏损持续。