首创宏观“茶”:生产进一步改善 需求面临制造业与消费的双重制约
主要观点:
5 月工业增加值当月同比4.40%,预期5.0%,前值3.90%;5 月工业增加值累计同比-2.80%,前值-4.90%;5 月固定资产投资完成额累计同比-6.30%,预期-5.90%,前值-10.30%;5 月社会消费品零售总额当月同比-2.80%,预期-2.0%,前值-7.50%;5 月社会消费品零售总额累计同比-13.50%,前值-16.20%。我们点评如下:
一、5 月工业增加值当月同比与累计同比进一步边际改善;
二、房地产投资与基建投资是固定资产投资的“双引擎”;
三、社会消费品零售总额累计同比反弹力度依旧较弱。