5月汽车销量点评:低基期下销量增速显回升

类别:行业 机构:群益证券(香港)有限公司 研究员:沈嘉婕 日期:2020-06-16

  銷量及點評:

    5 月汽車销量YOY+14.5%, 低基期下增速大幅回升根據中汽協发布的數據, 5 月汽車總銷量為219.4 萬輛,MOM+5.9%,YOY+14.5%, 由于去年同期处于渠道国五车清库阶段, 批发数基期较低, 5 月同比增速大幅回升。

      5 月乘用车销售167.4 万辆,MOM+8.9%,YOY+7%,同比增速回正。其中SUV 销量超过轿车,月销77.7 万辆,MOM+11.3%,YOY+20.1%,同环比均有较大提升;轿车销量恢复较慢,月销77.6 万辆,MOM+4.7%, YOY-0.9%。

      5 月商用车销量虽然环比小幅回落, 但仍处于历史高位。

      5 月商用车月销52 万辆,MOM-2.6%, YOY+48%。5 月货车销量同比大幅增长,月销48.2 万辆,MOM-2.7%,YOY+52.5%;其中重型货车月销17.9 万辆,MOM-6.4%,YOY+65.6%,在基建投资和排放要求升级的带动下, 1-5 月重卡销量已同比增长16.5%, 表现亮眼; 轻型货车月销21.5 万辆,MOM+0.9%,YOY+43.2%。5 月客车月销3.8 万辆,MOM-1.5%,YOY+7.3%,其中只有轻型客车同比增长, 中型和大型客车同比均下降。

      1-5 月,汽车累计销量为795.7 万辆,YOY-22.6%。乘用车累计销售610.9 万辆, YOY-27.4%。其中中国品牌乘用车累计销售226.4 万辆, YOY-32.5%, 市占率为37.1%, 同比下降2.8个百分点,降幅较1-4 月扩大0.3 个百分点。1-5 月商用车累计销售184.8 万辆, YOY-1%。其中货车和客车累计销量YOY 分别为+0.4%和-15.2%。

    新能源汽车销量恢复缓慢, YOY-24%

    5 月新能源汽車銷量為8.2 萬輛,MOM+12.2%, YOY-24%,同比降幅较4 月收窄2.5 个百分点。其中新能源乘用車銷售7.4萬輛,MOM+15.8%, YOY-24.4%;新能源商用車月銷0.8 萬輛,MOM-13.7%, YOY-13.7%。1-5 月, 新能源车累计销售28.9 万辆, YOY-38.7%。今年受到疫情影响, 运营车辆销量下降, 而个人需求目前又受到购买力下降和油价下跌的干扰,因而今年新能源汽车销量恢复情况弱于燃油车。接下来6 月份由于去年基期较高, 销量增速或将承压。

      目前汽车销量逐月恢复,但由于疫情损害了消费者的购买能力,爆发式的需求释放未能出现,预计全年汽车销量同比降幅将超过10%。目前汽车行业处于产品向国六标准和电动化转换的关键时期,疫情的冲击将加大公司的现金流压力,使得市场整合加速; 产品竞争力强的车企有望进一步提升市场占有率。推薦廣汽集團、长安汽车、长城汽车。