商品研究-日报

　　钢材：供需两旺维持 短期观望为宜

    　　【报告摘要】

    　　MYSTEEL 数据显示钢材产量增4.5 万吨，其中螺纹增1.4 万吨，热卷增5.3 万吨。社会库存降61 万吨，其中螺纹降29 万吨，热卷降11 万吨；钢厂库存降43 万吨，其中螺纹降21 万吨，热卷降7 万吨。表观消费1180 万吨，增48 万吨。

    　　【观点策略】

    　　今日黑色系震荡，铁矿表现偏强。数据方面，产量继续回升，已持平去年同期。表观消费重新增加，较去年同期高50 万吨。库存继续回落，合计库存2055 万吨，降速较前一周有所提高，绝对水平较去年同期高500 万吨左右。从累计数据来看，今年产量比去年同期低880 万吨，而需求少了近1400 万吨，目前的高需求仍然判断是延后的补足需求，但这一驱动是减弱的。目前行情受原料端支撑较强，铁矿石以及焦炭供应均存在较大不确定性，短期观望为主。

    　　【风险点】

    　　需求持续旺盛、海外疫情好转、政策风险等

    　　铁矿：VALE 运营正常 铁矿高位震荡

    　　【报告摘要】

    　　Mysteel 全国45 个港口进口#铁矿#库存为10753.70，较上周降31.15；日均疏港量314.08 增12.14。分量方面，澳矿6051.30降49.98，巴西矿2178.65 降14.77，贸易矿5103.20 降104.40，球团733.91 增17.97，精粉695.57 增30.03，块矿2142.33 增43.96；在港船舶数98 降1。

    　　【观点策略】

    　　淡水河谷表示将恢复去年因溃坝导致关闭的东南系统的运营，且今年对中国的发运量将持平或超过去年。国内铁矿石供给仍然偏紧，疏港量高企，港口库存以及钢厂烧结矿库存均处于偏低水平。但一来巴西发运量有可能回升，国内到港量近期有所增加，二来目前盘面位置已经很高，获利盘平仓回调风险较高。同时废钢资源进口放开的讨论时有出现，对行情也形成短期扰动。

    　　 短期建议观望，不参与操作。

    　　 【风险点】

    　　 海外疫情扩散、矿山经营风险、汇率风险等

    尿素：期货缩量调整，或继续震荡蓄势

    　　【行情走势】

    　　周五主力合约高开5 元/吨。价格震荡横盘。收于1559 元/吨，上涨4 元/吨，涨幅0.26%。主力合约2009 合约成交量减少3.8万手至3.6 万手，持仓小幅先增后减，收盘时总体持仓增加0.1万手。

    　　【基本面】

    　　上游液氨动态：

    　　主产区液氨市场延续稳中上扬行情，尿素价格仍旧坚挺，对局部液氨市场形成一定的支撑，企业出货无压，今日山东价格继续上调，河北有不同程度的跟涨。山西市场交投略有转淡，市场有价格略有松动的消息。华中地区河南市场延续稳定态势，两湖地区交投尚可，零星价格继续探涨。华东地区江苏及安徽市场维稳运行持续，整体观望氛围浓厚。

    　　国内现货报价：

    　　山东尿素市场行情大稳小动，个别工厂报价上调10 元/吨，现山东小中颗粒主流出厂1630-1650 元/吨。济南尿素外发参考1640 元/吨附近，临沂：临沂接货参考1700-1710 元/吨，近期板厂开工率有下滑趋势。菏泽：菏泽接货参考1680-1690 元/吨附近，当地成交略有转弱。山东大颗粒主流出厂报价1740-1770 元/吨附近。山东麦收即将启动，市场成交有继续放缓走势。

    　　河南地区尿素市场走势淡稳，受外围市场调涨支撑，工厂挺价情绪较浓，下游农业按需采购，工业跟进一般，工厂维持预收订单出货。现当地小颗粒主流成交参考1620-1640 元/吨，实单一单一谈。商丘市场参考1680 元/吨送到。

    　　山西尿素市场行情走稳，主力尿素企业报价稳定，现晋城大颗粒汽运主流参考1590-1600 元/吨，小颗粒参考1610-1620 元/吨附近；晋中尿素主流出厂 1540-1560 元/吨附近，工厂仍有部分前期订单待发。运城现小颗粒汽运1580-1620 元/吨附近，火运不接单。

    　　内蒙古地区尿素市场横线整理，涨价前的货源各地陆续开始到货，当地尿素企业报价暂稳，主发前期订单，现鄂尔多斯小中颗粒主流出厂报价1500-1550 元/吨附近，目前仍有部分低价订单在发。大颗粒主流出厂1470-1520 元/吨。近期当地尿素主发，山东、安徽，东北，河北等地。

    　　下游三聚氰胺：

    　　河北地区三聚氰胺市场淡稳整理，下游拿货积极性不高，市场交投偏淡，厂家主发预收订单，暂无较大库存压力，常压品主流成交参考4550-4600 元/吨，实际成交商谈为主。

    　　【观点和操作建议】

    　　周五尿素价格震荡横盘。成交量大减，持仓量小增。主产区液氨市场延续稳中上扬行情，尿素价格仍旧坚挺，对局部液氨市场形成一定的支撑，企业出货无压。国内尿素市场大稳小涨，新单随行就市。现山东小中颗粒主流出厂1630-1650 元/吨。目前国内尿素市场稳中偏强，局部需求按需跟进，外围价格窄幅跟涨。下游刚需逢低适量采购，商家心态较为谨慎。预计尿素市延续偏强整理。国际原油坚挺继续对尿素形成心理利多影响。后期检修增多，工厂预收订单较多，而南方农业需求逐渐启动，市场预期继续向好，尿素期货总体或延续涨势，有望升水现货。期货再次缩量，或继续震荡蓄势。支撑位1535，阻力位 1600。建议持有多单。