2020年5月大陆进出口资料点评:出口依旧受防疫类物资等支撑 进口受大宗商品价格拖累*廖晨凯

类别:宏观 机构:群益证券(香港)有限公司 研究员:廖晨凯 日期:2020-06-08

  5 月出口增1.4%, 贸易顺差4428 亿元

      海关总署6 月7 日公布进出口资料,2020 年5 月,按人民币计价,5 月进出口总值2.47 万亿元,YOY 降4.9%,其中出口金额1.46 万亿元,YOY 增1.4%,进口1.01 万亿元,YOY 降12.7%。

      5 月出口增1.4%,防疫类物资依旧实现高增长。2020 年5 月出口1.46 万亿,YOY 增1.4%,继续实现正增长,口罩相关商品出口增长继续产生较大贡献,另外机电类产品稳健增长。从主要出口国家和地区方面看,除东盟小幅下降之后,其他主要出口国家和地区均实现不同程度正增长。具体来看,5 月对日本出口934亿元,YOY 增16.6%;对欧盟出口2498 亿元,YOY 增4.2%;对美国出口2620 亿元,YOY 增3.6%;对韩国出口678 亿元,YOY 增0.4%;对东盟出口1963 亿,YOY降1.1%。从主要出口商品来看,纺织品(含口罩)增86%、机电类产品增2.5%,服装降23.3%。

      5 月进口降12.7%,大宗商品价格因素为主要拖累。进口方面,5 月进口额1.01 万亿,YOY 降12.7%。从进口商品来看,原油价格依旧低于去年同期,带来进口金额大降,另外其他大宗商品价格同比也有一些压力。具体来看,5 月进口原油4797 万吨,YOY 增19%,对应进口金额667 亿,YOY 降53%;进口铜44 万吨,YOY 增20.8%,对应金额174 亿,YOY 增4.5%;进口天然气784 万吨,YOY 增3.7%,对应金额188 亿,YOY 降9.4%;进口铁矿石8703 万吨,YOY 增3.9%,对应金额536 亿,YOY 增2.8%。其他方面,进口医药产品1.57 万吨,YOY 增12.5%,对应金额191 亿,YOY 降6.2%;进口机电产品4798 亿,YOY 降3.0%;进口农产品1013亿,YOY 增17.6%。

      贸易实现逆差。5 月实现贸易顺差4428 亿,较前4 月顺差进一步扩大,主要源于进口疲弱。

      整体来看,今年5 月出口向好,不过后续可持续性有待考验,医疗物资类估计依旧有支撑,不过其他商品需求端仍有压力;进口方面,原油价格处于低位,进口额同比下降。展望未来,在海外疫情蔓延和中美贸易协定下,出口依旧会承压。进口方面,在监管层主动扩大进口及内需边际恢复的状态下,相对可能会表现稳健。