国债早报:期债午后下行明显 近期依然承压

类别:金融工程 机构:广发期货有限公司 研究员:郑旭/王凌翔 日期:2020-06-05

  [期债主要观点]

      周四,国债期货午后下行明显,TS2009、TF2009 和T2009分别下跌0.17%、0.30%和0.20%。中证现券收益率短端上行明显,其中2 年期、5 年期和10 年期国债到期收益率分别上涨13.80bp、9.05bp 和3.47bp。

      资金面方面,央行公告称,为对冲公开市场逆回购到期和政府债券发行缴款等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕,央行开展700 亿元逆回购操作,当日有2400 亿元逆回购到期,净回笼1700 亿元。市场资金面边际收敛,货币市场利率大都上行,隔夜Shibor 上涨7.80bp。

      逆周期调节方面,商务部出台支持湖北自贸区加快发展24条措施,支持湖北自贸区建设国家外贸转型升级基地,探索建立反向定制(C2M)产业基地,支持在湖北建立商务部应对贸易摩擦工作站;支持武汉跨境电商综合试验区建设;支持武汉、襄阳、宜昌开展跨境电商零售进口试点。湖北近日出台加快推进科技创新22 条,包括支持生物与健康产业创新发展等。黑龙江出台12条举措扶持“地摊经济”,将全面恢复市场摊区,积极拓展市场摊区。此外,多位财政人士称,当地已经开始申报抗疫特别国债项目,申报流程与此前地方政府专项债的申报流程相似。为了争取更多的支持,各地申报比较积极。

      整体上,虽然央行开启公开市场逆回购操作,不过净回笼量依然较大,市场资金面延续边际收敛态势,同时叠加逆周期调节的财政政策不断落地,期债近期承压,建议观望为主,密切关注央行公开市场操作情况,以及主要经济和金融数据的公布。