纸浆日评

　　纸浆期货继续低位震荡，进口针叶浆成交偏刚需，山东地区南方松含税报价4200-4250 元/吨，银星4350-4360 元/吨，智利北部发生6.8 级地震，引发市场对针叶浆供应担忧，但由于震中距离浆厂较远，暂未看到显著影响。PPPC 统计4 月全球木浆发运量环比降12.6%，同比增5%，阔叶浆库存增3 天至46 天，针叶浆库存降2 天至34 天，均低于去年同期，当前需求还是面临一定压力，特别是海外新冠确诊人数维持高位，对经济活动恢复形成阻碍。下游成品纸价格整体稳定，广州地区白卡价格上调，不过终端需求改善不明显，经销商较为谨慎，而前期文化纸提涨落地情况不佳，产业层面看纸浆供需依然偏弱，累库可能会持续。而近期宏观氛围相对乐观，铜及原油价格均已接近疫情前水平，表明市场对海外需求幅度进度较为乐观，但考虑到疫情发展情况及国内经济恢复进程，后期海外需求实际恢复斜率或低于市场预期，从而形成预期差。因此对于纸浆价格，底部支撑在加强，但暂时看不到明显的上涨驱动，后期可关注供给端变化，09 合约关注4450 元压力，下方支撑4370 元。