东海证券：商业贸易行业周报

　　◎投资要点：

    　　本周商业贸易行业板块整体点评：本周沪深300 上涨1.12%，商业贸易板块整体上涨4.32%，涨跌幅在28 个行业中排第3 位。其中贸易Ⅱ、一般零售、专业零售、商业物业经营子板块分别上涨了1.35%、6.79%、2.58%和1.68%。

    　　个股方面。上涨个股为84 支，下跌个股11 支。涨幅前五的个股有北京城乡（29.96%）、王府井（23.47%）、百联股份（22.89%）、广百股份（21.72%）、步步高（18.90%）；跌幅居前的个股为吉峰科技（-12.94%）、莱绅通灵（-8.28%）、农产品（-4.44%）、安德利（-3.16%）、津劝业（-2.76%）。

    　　投资建议。本周大盘基本处于水平震荡的状态。本周两会顺利闭幕，会议上通过了《全国人民代表大会关于建立健全香港特别行政区维护国家安全的法律制度和执行机制的决定》、《中华人民共和国民法典》两大具有决定性意义的文件。一是表明了中美对抗即将进入一个更加激烈的阶段，同时国家认为对于未来来自美方的压力也处在一个可以接受的范围；二是表明我国法制建设已经达到了一个全新高度。本次会议后不确定性基本落地，我国面临的外部政治压力也不再是制约发展的决定性因素。目前仍然长期看好家家悦、永辉超市、红旗连锁、老凤祥，建议继续谨慎关注。同时建议谨慎关注消费回暖下百货业，如王府井、鄂武商A。

    　　风险因素。1、宏观经济波动风险 2、原材料价格上涨风险3、国际贸易政策风险 4、全球疫情发展失控 5、市场波动风险