2020年5月EIA短期能源展望要点

类别:金融工程 机构:西南期货有限公司 研究员:沈琳翔 日期:2020-06-04

  全球液体燃料

      尽管所有市场的展望都受到许多风险的影响,但是5 月份EIA 短期能源展望仍然聚焦不确定性的水平,源于新冠病毒疫情对能源市场的影响仍然在发酵。新冠疫情全球大流行减少了经济活动,导致了能源供需模式的巨大变化。尤其是原油价格,从2020 年开始至今已经显著性下跌,主要由新冠疫情导致原油需求减少驱动。尽管4 月份OPEC+达成了协议来减少产量水平(超过了之前短期能源展望的预测的期限),但是原油价格仍然保持在超过20 年的最低水平。EIA 对其他能源的展望也充满了不确定性,包括天然气、电力、煤炭和再生能源。

      4 月布伦特原油均价为18 美元/桶,比3 月均价减少13 美元/桶。EIA 预计2020 年布伦特原油均价为34 美元/桶,比2019 年均价下降64 美元/桶。EIA 预计2020 年第二季度原油均价为23美元/桶,之后下半年均价为32 美元/桶。EIA 预计布伦特原油2021 年均价将会上升至48 美元/桶,比上个月的预测高2 美元/桶,源于EIA 预期明年全球原油库存下降将会对原油造成上行压力。

      EIA 预计全球石油和液体燃料消费量在2020 年一季度平均为94.1 百万桶/日,比2019 年同时期下降5.8 百万桶/日。EIA 预计全球石油和液体燃料需求在2020 年平均为92.6 百万桶/日,比去年减少8.1 百万桶/日,之后2021 年增加7.0 百万桶/日。5 月短期能源展望调低2020 年全球原油需求增长,越来越多的证据表明全球经济活动和预期中的全球旅游因新冠疫情而受到干扰。

      EIA 预计2020 年全球液体燃料库存将增加2.6 百万桶/日,而2019 年下降了0.2 百万桶/日。

      EIA 预计2020 年上半年累库非常巨大,由于广泛地交通禁令和经济活动剧烈减少,一季度累库6.6 百万桶/日而二季度累库11.5 百万桶/日。由于全球经济开始复苏使得需求增长更稳固和供应增长更低,将会使得全球原油库存在2020 年三季度开始增加。EIA 预计全球液体燃料库存将会在2021 年下降1.9 百万桶/日。

      EIA 预计2020 年上半年美国液体燃料需求显著减少,鉴于新冠疫情导致交通禁令和对商业及经济活动的干扰。EIA 预计2020 年二季度将会出现最大的冲击,然后在未来18 个月逐渐消散。

      EIA 预计2020 年一季度美国汽油消费量将从8.6 百万桶/日下降至二季度的7.0 百万桶/日,然后在2020 年下半年逐渐增长到8.6 百万桶/日。2020 年一季度美国航空煤油消费量将从1.6 百万桶/日下滑到二季度的0.8 百万桶/日。在相同的时期,美国柴油消费量预计下滑0.6 百万桶/日至3.3 百万桶/日。对于整个2020 年来说,EIA 预计美国汽油消费量平均为8.3 百万桶/日,比2019 年下滑11%,而航空煤油和柴油消费量将下降25%和10%。

      由于原油价格较低,EIA 已经调低了对国内原油产量的预测。EIA 预计2020 年美国原油产量平均为11.7 百万桶/日,比2019 年减少0.5 百万桶/日。2021 年,EIA 预计美国原油产量将进一步下滑0.8 百万桶/日。如果实现了的话,2020 年产量下滑将是2016 年以来的首次年度下滑。

      美国原油产量已经没有下降达两年了,自从其1992 年开启了连续17 年的下降。典型地,价格变化反映产量变动有6 个月的滞后期。然而,目前市场情况将可能减少这种滞后,源于许多生产商已经宣布减少资本支出和钻井水平的计划。