国债期货早报

国债期货：

    【品种观点】

    短线观点：周三国债期货整体走势为探底回升，以10 年期主力品种T2009为例，开盘价以100.21 低开，最低下探到99.895，收盘在100.375，收盘价下跌0.10%；5 年期TF2009 收盘时下跌0.01% ，2 年期品种TS2009 下跌0.04%。周三央行公开市场公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，当日不开展逆回购操作，当日有逆回购到期1200 亿元未续做。周三货币市场资金价格较周二普遍回升，DR001 加权平均为1.86%，较周二的1.48%显著回升；DR007 加权平均1.96%，前一交易日为1.51%； SHIBOR1W从周二的1.67%上升到1.97%。周三公布的5 月财新服务业PMI 为55，较4月提高10.6 个百分点，2 月以来首次处于扩张区间。财政部周三招标两期国债，其中续招标的2020 年记账式附息（三期）3 年期固息国债中标收益率2.2879%，2020 年记账式附息（八期）7 年期固息国债中标利率2.85%。

    两期国债中标利率均高于前一交易日的中债估值，这也是引导周三上午国债期货大幅下跌的原因之一。国债期货大幅下跌后吸引多头进场，下午开盘后强势反弹。国债期货短线企稳。

    长线观点：在境外疫情传播和经济波动不确定性大，国内经济基本面没有稳定回升的情形下，期债大概率进入区间宽幅震荡。

    【操作建议】

    可尝试少量仓位逢低建立多单，博取反弹。

    【利多因素】

    海外疫情仍在扩散，美国近期出现社会动荡，国内经济受海外冲击会逐步显现；国内央行降准、降息仍有预期，央行把握调控节奏；

    【利空因素】

    债券发行规模较大供给增多，国内经济持续恢复，欧美国家复工复产进度预期较好；

    【风险因素】

    欧美国家复工复产情况变化，国内经济受海外经济冲击加剧。