有色产业链日报：短期支撑仍存 期价续涨
铜：短期支撑仍存，期价续涨
1. 核心逻辑：全球宽松政策刺激及短期供需好转都支撑了铜价的这一轮反弹走势。随着海外封锁的逐渐解除，铜矿及废铜的进口供应有望于5 月下旬开始恢复，届时将削减供应端的支撑，而同时需求端面临的出口压力可能会开始显现，铜基本面或面临阶段性转弱。
2.操作建议：中性观望
3.风险因素：供应端出现扰动
4.背景分析：
外盘市场
昨日LME 铜开于5537.5 美元/吨，收盘报5508.5 美元/吨，较前日收盘价跌幅0.18%
现货市场
昨日上海电解铜现货对当月合约报升水90~升水140 元/吨，平水铜成交价格45040 元/吨~45150 元/吨，升水铜成交价格45050 元/吨~45160 元/吨。
低价货源受贸易商青睐，下游维持刚需
铝：超预期去库，强势向上修复
1. 核心逻辑：随着市场的回暖，海外逐步推动经济恢复，国内“两会”当前，市场风险偏好有所提升，叠加国内下游市场需求慢慢恢复以及部分厂家囤货情绪，铝锭社会库存超预期去库，铝价强势向上修复。最近沪伦比值处于高位，进口窗口打开，预计6 月消费转弱预期仍存，且近期沪铝在进口货源的压力下将回调。电解铝行业在铝价上升后扭亏为盈。虽然国内需求恢复较快，不过仍需等待海外消费回升，推动伦铝价格修复，传导至国内市场，才有助于沪铝价格进一步上行。持续关注主力合约上方13000 元/吨关口阻力位。
2. 操作建议：内外正套
3. 风险因素：国外疫情变化，电解铝库存变化4. 背景分析：
内外盘市场
沪铝收于13120，涨35，涨幅0.27%
伦铝收于1559，涨22，涨幅1.43%
现货市场
长江有色市场1#电解铝平均价为13,400 元/吨，较上一交易日减少70 元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为13,480 元/吨、13,850 元/吨、13,490 元/吨、13,460 元/吨。
截止至5.29 日，上海期货交易所电解铝库存为296,305 吨，较上一周减少25,755 吨。截止6.1 日，SMM 统计电解铝库存较前一周四下降1.5万吨至87.8 万吨。
锌：基本面乐观，中期反弹修复局势未改
1. 核心逻辑：市场情绪良好，锌基本面仍持谨慎乐观。三月以来，锌精矿TC 持续下调，短期锌矿供应收紧态势未改，对国内冶炼企业有所传导。二季度以来国内锌消费回归，因此镀锌板块在基建的带动下，在宽松社融的背景下，带动房地产消费持续回升。海外消费也有望开始缓慢恢复，而全球汽车产业链恢复情况仍然较缓慢。全球经济重启带来情绪利好，目前期锌看空风险较大，中期反弹修复局势未改。持续关注主力合约上方17000 元/吨关口阻力位。
2. 操作建议：轻仓中期多单，内外正套
3. 风险因素：国外矿端减产，基建需求变化
4. 背景分析：
内外盘市场
沪锌收于16570，跌20，跌幅0.12%
伦锌收于2011，跌11，跌幅0.54%
现货市场
长江有色市场0#锌平均价为17,330 元/吨，较上一交易日减少20 元/吨；上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为16,810 元/吨、16,540元/吨、16,750 元/吨、16,800 元/吨。
截止至5.29 日，上海期货交易所精炼锌库存为107,445 吨，较上一周减少3,844 吨。截至5.29 日，SMM 七地锌锭库存总量为21.56 万吨，较5.22 下降10100 吨，较5.25 下降6500 吨。
镍：成本支撑上移，底部抬升
1.核心逻辑：钢厂镍铁采购价维持高位，短期支撑镍价。不过印尼镍铁产能陆续投产，菲律宾镍矿供应逐渐恢复，上游供给将逐步回归。下游不锈钢排产增加后若需求不能如期恢复，库存或再次增加，去库压力依然较大。后市关注不锈钢是否会出现需求集中释放后价格走弱，届时将拖累镍价。
2.操作建议：操作上建议以短线操作为主。
3.风险因素：菲律宾和印尼疫情管控措施变化、镍铁厂减停产4.背景分析：
外盘市场
昨日LME 镍开于12865 美元/吨，收盘报12790 美元/吨，较前日收盘价跌幅0.66%
现货市场
昨日SMM1 号电解镍报价103000-104300 元/吨。可交割俄镍对沪镍2007 合约报贴250 至贴200 元/吨，不可交割的镍板报在贴300 元/吨左右，金川镍对沪镍2007 合约报升900-1000 元/吨，金川出厂价104000 元/吨。
各家成交情况好坏不一，市场交投气氛依然偏淡
