甲醇日报

　　宏观要闻

    　　5 月制造业PMI 由上月的50.8 略降至50.6，低于市场预期中值51.0；非制造业PMI 由53.2 升至53.6。PMI 非制造业强于制造业，国内经济活动继续恢复。5 月制造业PMI 和非制造业PMI 持续位于扩张区间，显示国内经济进一步恢复。其中，制造业PMI 较上月回落，新出口订单仍疲弱指向或受出口拖累；而对于更多是不可贸易品的非制造业PMI 则进一步回升，指向国内经济活动继续恢复。

    　　供需现状

    　　本周国内甲醇企业开工为周均为 68.74%，环比涨 0.41 个百分点。就各地开工情 况来看，华北、山东、华中、西北、西南开工均走高， 华东开工下滑，华南、东北稳定。甲醇制烯烃开工在79%，较上周持平，本周国内 MTO/CTO 运行整体调整不大，其中陕西蒲城清洁能源、鲁西化工项目维持检修状态，部分预计 5 月底陆续恢复；山东、港口MTO 多维持前期状态。传统需求方面，游开工表现尚可，其中醋酸、MTBE 及二甲醚开工均略增，其余暂稳。库存方面，截至 2020 年 5 月 28 日，华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为98.15 万吨，较上周增加1.25 万吨。

    　　据悉，俄罗斯Tomsk 年产100 万吨甲醇装置计划8 月份检修，Metafrax 年产120 万吨甲醇装置计划8-9 月份检修。另挪威Equinor90 万吨装置停车中。

    　　逻辑分析

    　　港口随盘震荡走高，日内交投气氛尚可，基差依旧走弱；内地市场受原油走高及期货上涨带动，日内业者心态尚可，局部如陕西、河北等地行情有调涨，鲁北部分下游招标价格继续调涨。气头企业成本及山西区内检修情况待关注，闻宝丰甲醇现4 套炉子运行，后续进度待关注。总之，随着05 期货交割结束，而港口库容依然紧张，百安及常州建滔相继提高滞期仓储费，后续进口压力未有缓解迹象，交割逻辑走完大概率回归基本面。

    　　策略建议

    　　MA2009 空单出局后等待再次冲高做空机会，在1770 以上参与空单，止损1780。