白糖产业日报

简评：国际方面，受国际原油和巴西雷亚尔汇率强劲反弹带动，昨日纽约原糖主力07合约一举突破11美分压制，收于11.27美分/磅，较前一日上涨2.92%。从基本面看，目前处于巴西增产兑现的过程，偏空的产糖数据以及出口数据依然压制原糖上行空间，但随着巴西国内经济活动恢复、乙醇市场好转，巴西糖醇比例或将发生一定变化。

    国内方面，目前除了云南产区外国内已全部收榨，随着天气转热，国内将逐步进入消费旺季，而中间商整体库存偏低，有备货需求，但是由于近期加工糖的竞争以及期货盘面疲弱，国内广西、云南产区现货成交并未出现持续放量的情况。另外随着贸易救济到期，配额外进口关税如期下降，进口利润大幅攀升，下半年国产糖将面临进口加工糖更大的竞争压力。我们从白糖消费的季节性考虑，认为国内糖价有反弹需求，但在全球糖市供需基本面没有发生逆转的情况下，国内糖价的反弹高度将大大受限，那么对于郑糖主力2009合约我们认为整体想象空间不大，操作上以区间震荡的思路对待，区间4850-5250。