能化产业链日报：OPEC会议乐观情绪提振油价
原油：OPEC 会议乐观情绪提振油价
1.核心逻辑： 原油价格有望高位震荡，相对强势运行，但是若想大幅走高困难较大。虽然基本面在显著改善，但具体的减产目标是否达成依然需要市场验证，特别是伊拉克等传统缺额减产的国家更需要重点关注。
此外，公共卫生事件进入关键阶段，阶段性重启经济之后警惕二次关闭的问题。在熊市转牛市的过程中，震荡筑底的过程相对较长，在近期油价连续高涨之后，面临较大的上行压力。
2.操作建议：SC 短多。
3.风险因素：疫情发展情况；宏观局势变动
4.背景分析
美国国会预算办公室周一表示，美国经济可能需要近10 年的时间才能完全从冠状病毒疫情和相关关闭中恢复过来。该办公室在对疫情对经济影响的深度和持续时间的分析中称，已将美国2020-2030 年累计经济产出预期下调15.7 万亿美元，较1 月预期下调5.3%。经通胀调整后，降幅估计为7.9 万亿美元，相当于累积国内生产总值（GDP）的3%。
此前公布的数据显示，美国供应管理学会（ISM） 5 月制造业指数从4月的11 年低点41.5 升至43.1。
然而美国股市小幅上涨，美元汇率下跌，抑制了石油期货市场看空气氛。周一道琼斯工业股票平均价格指数上涨91.91 点，涨幅0.4%。标普500指数上涨11.42 点，涨幅0.4%；纳斯达克综合指数上涨62.18 点，涨幅0.7%。
周一美元兑其他主要货币走弱，对欧元下跌0.3%，兑日圆下跌0.2%，华尔街日报美元指数下跌0.6%。
路透社报道说，担任欧佩克轮值主席国的阿尔及利亚能源部长建议，欧佩克及其减产同盟国会议在6 月4 日召开，而此前计划为6 月9 日至10日举行。
路透社报道还说，欧佩克与俄罗斯接近达成一致意见，将当前每日970 万桶的减产幅度延长一两个月。
投机商在原油期货和期权持有的净多头继续增加。截止5 月26 日当周，投机商在纽约商品交易所和伦敦洲际交易所美国轻质原油和布伦特原油期货和期权持有的净多头总计566989 手，比前一周增加28339 手；相当于增加2833.9 万桶原油。
聚酯：成本有支撑，价格上行
1.核心逻辑：
TA 方面，成本端方面，原油回调，PX 库存压力，加工差的反弹更多依赖装置的检修或者降负，预计短期成本端支撑偏弱。供需方面，高加工差下PTA 装置检修推迟，需求负荷维持高位水平，累库幅度压缩。预计PTA维持震荡整理。关注装置的重启情况以及新装置的投产。
EG 方面，本周华东主港地区出货表现良好，但是整体进罐依旧较为缓慢，预计下周一华东主港库存将小幅回落。短期乙二醇基本面依旧表现尚可，国内供应维持低位，EO/EG 切换基本已达到极致，短期乙二醇市场低位支撑偏强，但是受制于高位社会库存影响，乙二醇缺乏持续上行驱动，高位卖盘压制依旧明显。预计短期乙二醇区间整理偏强为主，关注后期煤化工重启进度。
2.操作建议：TA 短多操作。
3.风险因素：油价变动；宏观环境变动
4.背景分析
原料市场
石脑油：320（+22.5）美元/吨CFR 日本；亚洲MX（异构）：418（+6）美元/吨；FOB 韩国PX 亚洲：480（+14）美元/吨FOB 韩国和498（+14）美元/CFR 中国。
现货市场
TA: PTA 期货震荡整理，日内PTA 成交气氛一般，下游工厂追涨积极性一般，个别聚酯工厂买盘，6 月中上货源在成09 贴水105-115 附近成交，成交价格3565-3585 附近。今日主港货源现货基差2009-110 附近。贸易商出货，贸易商和聚酯工厂买盘。
EG: 乙二醇价格重心小幅冲高回落，市场成交一般。开盘乙二醇价格重心震荡上行，现货成交至3655-3675 元/吨附近，高位市场出货意向偏浓，午后现货商谈多围绕3620-3640 元/吨展开。美金方面，MEG 外盘重心宽幅整理，市场交投偏淡，船货商谈多围绕425 美元/吨展开，个别无罐船货421-422 美元/吨附近成交。
轻纺城：
周二轻纺城总成交701，化纤布444，短纤布257。
PTA 仓单：
周二郑商所仓单225403（-9201）张，有效预报6038 张。
MEG 仓单：
周二大商所仓单6777（-0）张。
利润价差
周二TA01-TA09 价差124 元/吨；PTA 基差（PTA 现货-TA09）为-123元/吨；PTA 现货加工费约为899 元/吨。
周二EG01-EG09 价差为148 元/吨；EG 基差（EG 现货-EG09）为-119元/吨。
L:油价上涨，L 多单持有
1.核心逻辑：供需面短期变化不大；主要产油国在将本周稍晚进行的线上会议中，决定是否会同意继续大规模减产以支撑油价，国际油价继续上涨：装置方面，6 月中旬附近，部分检修装置重启，供应有所增加；需求层面，农膜需求处于年内淡季，需求支撑较为有限；库存方面，石化库存持续回落，目前处于中等偏低水平。中长期来看，供应压力逐渐递增，在需求趋弱的背景下，中长期走势仍然偏空。
2.操作建议：短期建议多单持有，PP09-L09 价差暂时观望。
3.风险因素：油价，疫情等。
4.背景分析
现货市场，继续上涨，华北线性涨100-150 元/吨，华东线性涨50-100元/吨，华南线性涨50-200 元/吨。国内LLDPE 主流价格在6650-7050 元/吨。线性期货高开运行，石化继续拉涨出厂价，提振业者交投信心，然伴随价格涨至高位，下游观望情绪浓厚，实盘侧重一单一谈。
美金市场，报盘不多，沙特外商报盘线性在800 美元/吨，环比上周提价20 美元/吨，价格高企。外贸易商报盘继续走高10-15 美元/吨。贸易商对印度货源加价后报盘770 美元/吨，沙特货源在810 美元/吨。今日国际商社继续报盘7 月装印度货源，线性价格在740 美元/吨有成交。
装置方面，检修变化不大，其中蒲城清洁能源停车检修，计划停35-45天；天津联合线性装置5 月8 日起大修，计划检修至7 月4 日；中沙天津5 月9 日起大修，计划检修至7 月9 日；神华宁煤5 月初停车检修，计划6 月10 日开车等；茂名石化HDPE 装置停车待料；神华榆林4 月6 日起检修，计划停55 天等。
PP:油价上涨，PP 多单持有
1.核心逻辑：供需面短期变化不大；主要产油国在将本周稍晚进行的线上会议中，决定是否会同意继续大规模减产以支撑油价，国际油价继续上涨：装置方面，6 月中旬附近，部分检修装置重启，供应有所增加；需求层面，全球疫情扩散也对塑料制品出口造成一定的影响，下游开工变化不大；库存方面，石化库存持续回落，目前处于中等偏低水平，中长期来看，供应压力逐渐递增，在需求趋弱的背景下，中长期走势仍然偏空。
2.操作建议：单边建议多单持有，PP09-L09 价差暂时观望。
3.风险因素：油价，疫情等。
4.背景分析
现货市场，整体走高，涨幅100 元/吨左右。国际油价继续走高，期货延续涨势，提振场内业者心态。石化厂价再次调涨，场内货源成本支撑增强，在量价齐涨的刺激下，下游询盘明显增多，低价成交放量，实盘商谈为主。今日华北拉丝主流7800-7900 元/吨，华东拉丝主流7750-7950 元/吨。
美金市场，价格上行，国内市场期现价格上行，中东某供应企业继续上调远期货源报盘，价格上升至860 元/吨，供应体量有限。国内终端企业采购积极性提升，市场成交有所放量。价格方面，进口拉丝货源人民币主流成交区间在7700-7750 元/吨，美金主流价格在875-900 美元/吨，共聚主流报盘区间在905-935 美元/吨。
装置方面，检修变化不大，其中镇海炼化老装置计划5 月19 日起停车检修，预计检修一个月；天津联合5 月8 日晚开始停车检修，预计至7月上旬；中沙天津5 月9 日晚开始停车检修，预计至7 月上旬；神华宁煤二分公司5 月5 日全线停车检修，预计近期重启等。
