农产品产业链日报：CBOT大豆收涨 因中国继续进口
豆类：CBOT 大豆收涨，因中国继续进口
1.核心逻辑：尽管基本面利空犹在，豆粕价格短线出现回调，但目前市场交易焦点更多放在中美关系上面，预计中美紧张关系缓和之前，豆粕价格下跌空间不大，震荡调整后仍可能再因中美关系或美豆产区天气炒作而回升。
2.操作建议：关注中美关系、巴西疫情对市场情绪的影响，空单减持。
3.风险因素：疫情发展情况，养殖业恢复情况，南美物流情况，中美贸易关系
4.背景分析：
CBOT 大豆期货周二上涨，创下三周来的最高水平，因为美国农业部证实美国对中国销售大豆，有迹象显示大豆出口前景改善。7 月期约收高10美分，报收850.50 美分/蒲式耳。
巴西商贸部：截止5 月30 日当月（共20 个工作日），巴西累计装出大豆1551.19 万吨，大豆日均装运量由上周的81.58 万吨/日降至77.56万吨/日，较去年同期的45.51 万吨/日增70.43%。
中国国有企业周一至少买入三船美国大豆，了解这些交易的美国贸易商说，采购总量至少为18 万吨，10 月或11 月装船，这也是美国大豆出口旺季，届时美国大豆价格通常最便宜。
沿海豆粕价格2610-2740 元/吨一线，波动10-20 元/吨。8-9 月基差报价在M2009-40 至+40 元/吨不等。
油脂：BMD 棕榈油收高逾2%因出下滑预期和油价上涨1.核心逻辑：市场预期马来西亚5 月棕油产量或下滑，而出口数据良好，同时国内棕榈油港口库存持续下降，以及随着各大院校陆续开学，中下游散油及包装油消耗速度加快，提振市场信心，连盘油脂继续上涨，预计短线油脂行情或继续处于震荡回升格局。但基本面偏空因素未消除，6-8月月均大豆到港量超千万吨，上周油厂压榨量降至207 万吨降1.4%，但仍处于超高水平，豆油库存已升至93 万吨增幅5%，市场需谨慎。
2.操作建议：多空交织，观望或多单谨慎持有。
3.风险因素：疫情发展情况，主产国疫情管控，中美贸易关系
4.背景分析：
马来西亚BMD 棕榈油期货周二收高逾2%，因市场人士预计该国5 月棕榈油产星料下降，同时国际原油价格上涨也带来部分支撑。8 月基准棕榈油收高52 马币或2.28%，报每吨2337 马币。
Sunvin Group 主席Bagan 称，市场在等待马来西亚棕榈油协会公布该国5 月棕榈油出数据，市场预计马来西亚5 月棕榈油产量料下滑。
印度植物油生产商协会（IVPA）表示，随着印度放宽抗疫封锁措施，该国6 月植物油进口料从4 5 月的平均86 5 万吨增加至114 万吨。
沿海一级豆油主流价格5730-5830 元/吨，波动10-50 元/吨；基差在Y2009+120 到200 不等，国内主要工厂散装豆油成交93050 吨。
沿海24 度棕榈油报价在5080-5270 元/吨，涨60-70 元/吨，基差报价稳中有降，天津P2009 加380-400，山东报P2009 加440，江苏P2009加350-370，广东P2009 加250-260。
玉米：政策粮投放力度加大，关注本周拍卖情况1.核心逻辑：本周四继续拍卖400 万吨，且下周四400 万吨的公告也已亮相，临储拍卖投放节奏有条不紊。此外，据了解本周东北一次性储备也将出台，政策粮投放力度加大。企业对高价粮的承接力度受限，或影响近阶段性的玉米需求，关注本周的拍卖，若延续上一周的火爆局面，那么玉米价格仍将维持高位运行，反之，若出现去年的“高开低走”，玉米市场高位调整风险也将加大。
2.操作建议：政策粮投放力度加大，拍卖成交能否持续火爆有待观察，多单谨慎持有。
3.风险因素：疫情发展情况，物流情况，政策粮拍卖4.背景分析：
国内地区玉米价格大多稳，个别小幅调整。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2180-2210 元/吨一线，小幅调整10 元/吨，辽宁锦州港口玉米700 容重，15 水2020 元/吨，持平，容重720 收购价2040 元/吨，持平，辽宁鲅鱼圈港口容重700 收购价格在2030-2050 元/吨，持平，广东港口二等玉米下调至2130-2140 元/吨，跌10 元/吨。
消息灵通人士周三称，中国今年将发放更多的玉米低关税进口配额，并可能增加使用小麦的低关税配额，以便扩大采购美国农产品，并履行遵守全球贸易规则的承诺。中国每年发放的玉米关税税率配额数量为720 万吨，小麦配额为964 万吨，大米为532 万吨。配额没有指定优先进口来源。
由于大部分配额经常未能使用，或者移入下一年度，所以光看发放的配额数量并不足以预测中国的进口意图。
棉花：下游依然疲弱拖累棉价
1.核心逻辑： 2020 年6 月2 日，期货价格上涨，利好皮棉现货市场，个别轧花厂反应走货好于前期，且期货价格反弹，现货报价跟涨，不过，现阶段下游纺企外销订单依旧缺乏，纺企对于原料皮棉采购采取逢低点价采购策略，今日大多反应挂单、点价清淡，预计短线皮棉价格震荡整理为主。
2.操作建议：短期内震荡，建议10500-12000 元/吨区间操作。
3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向，国储棉政策等事件。
4.背景分析：
外盘市场
因投资者回补空头，美国最大棉花生产州德克萨斯州天气干燥，进一步提供支撑，（ICE）棉花期货升至逾两个月高位，7 月合约报每磅60.06美分，上涨2.47 美分。
现货市场
国内皮棉价格大多停报，少部分报价的地区价格在11700-12185 元/吨，局部较昨日涨100-260 元/吨。
棉纱：未来或跟随棉花价格震荡
1.核心逻辑：当前下游需求不佳，订单稀少，走货不畅，开工因疫情延迟，预计短线棉纱价格或将继续释放悲观情绪。
2.操作建议：操作上等待反弹做空机会。
3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向4. 背景分析：
现货市场
据海关统计数据，2020 年4 月我国进口棉纱14 万吨，同比减少26.32%（4 月中国纺织纱线、织物及制品进口金额为11.4 亿美元，同比下降25.4%）；2019/20 年度以来（2019 年9 月-2020 年4 月）我国累计进口棉纱124 万吨，同比减少4.62%。值得注意的是，3 月份我国进口棉纱19.24万吨，环比增长37.05%，同比增长0.58%，4 月份棉纱进口数量、进口金额均现“断崖”式下跌。
白糖：预期后期加工糖进入市场增加供应
1.核心逻辑：虽然油价近期不断走高，但对于巴西糖厂而言，即便在当前的价格条件下，榨糖的利润依然远远高于生产醇，因此原糖上行仍旧面临较大压力。国内方面，周末福建路易达孚恢复开机后，当前也陆续出成品，而其他糖厂随着原糖报关进度提升，糖厂开机率均在不同程度提升；即便全国气温不断走高，提振饮料和冷饮消费回升，但因疫情对产业的影响并未完结，高校错峰复学、影院以及体育赛事恢复并不理想，消费预计和同期相比难以有较大突破，同时在近期市场供应走阔的状况下，现货市场压力较大，预计糖价可能继续震荡偏弱运行。
2.操作建议：预计短期糖价或随市场短暂震荡，建议回调后逢低布局2101 长线多单，同时等待保护关税落地。
3.风险因素：疫情对交通运输的影响，印度等国际产区增产，主产区天气情况，汇率变动
4. 背景分析：
外盘市场
洲际交易所（ICE）原糖期货收升，因许多国家逐渐放松疫情相关的封锁措施，给市场带来乐观预期。ICE 7 月原糖期货收高0.9 美分，或0.8%，结算价报每磅11.00 美分。
现货市场
国产糖售价普遍走低，加工糖报价维持稳定。广西地区一级白糖报价在5310-5480 元/吨，较昨日下跌20 元/吨；云南产区昆明提货报价在5290-5330 元/吨，大理提货报5240-5260 元/吨，较昨日下跌20-30 元/吨；广东产区外仓报5320-5340 元/吨，厂仓报5350-5360 元/吨，较昨日持稳。山东地区加工糖售价在5500 元/吨，较昨日维持稳，辽宁地区加工糖报5500 元/吨，较昨日维持稳定。
