晨会纪要

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    【固定收益】形似再贷款的新型工具——《关于加大小微企业信用贷款支持力度的通知》评论——事件点评-20200601

    该政策形似于再贷款政策，但也存在一些细节上的不同；该货币政策工具相当于央行的一年期无息MLF 或逆回购，但相比MLF 及逆回购，这一货币政策工具所要求的抵押品只能是普惠小微信用贷款；这依然可以刺激商业银行增加给小微企业的信用贷款，该货币政策工具相当于商业银行给小微企业提供信用贷款之后，才能获取这一流动性“奖励”；但不意味着商业银行下潜信用贷款给小微企业就一定划算；这是一个以宽信用为前提的货币政策，但对于利率债来说应该是利好的；但这个利好的力度又是偏弱的，如果加之市场对宽信用的预期，债券收益率短期不一定会因此而下降。