天胶月报

类别:金融工程 机构:建信期货有限责任公司 研究员:李捷/彭浩洲/任俊弛/郑玮/董彬 日期:2020-06-03

供应端,国内主产区由于病虫害和干旱天气导致集中开割日期再次推迟,新胶供应压力暂无,原料价格延续走强,后续即将进入主产区增产期,供应压力将会渐渐凸显。

    目前市场的主要交易逻辑依然集中在需求端,5 月轮胎企业开工率先抑后扬,尽管下游终端乘用车市场产销数据显示政策发力刺激购车需求回暖,而重卡市场数据亮眼得益于基建工程项目的开展和物流活动的恢复,但轮胎企业经营仍然受外需疲软冲击以及激烈内贸竞争影响,需求端仍然处于承压恢复当中。

    库存端,今年年初上期所仓单注册速度显著慢于往年,但国内现货库存5 月仍然延续增长趋势,后续面临较大去库压力,由此成为压制沪胶反弹的原因之一。

    6 月沪胶的交易逻辑依然在需求端,从目前情况来看,需求端恢复非一日之功,沪胶整体维持在10100-10800 元/吨之间震荡偏强。