基础化工行业2020年中期投资策略:周期选龙头 成长选赛道

类别:行业 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:孙羲昱 日期:2020-06-02

投资要点:关注需求回暖的子行业

    我们认为2020全年看,随着海外疫情对需求的冲击逐步消退,以及油价大跌促使产品价格快速下行的影响逐步减弱,下半年PPI-CPI剪刀差有望缩窄,带动行业景气回升,当前我们对低估值化工龙头的配置价值开始乐观。成长股方面,贸易风险加剧带动国产化加速,部分具有技术研发优势及赛道卡位的企业有望受益。

    2020年基础化工行业:否极泰来

    国内疫情Q1影响内需、海外疫情Q2影响出口,随着疫情影响边际减弱,行业有望否极泰来。未来新增产能主要由龙头主导,行业集中度继续提升。

    行业推荐:需求回暖、供给分化、产业升级

    2020年化工行业受疫情冲击较大,当前主要矛盾在于疫情能否得到有效控制以及需求边际回暖的进度。我们主要从需求回暖、供给分化、产业升级3个方向挖掘化工子行业投资机会。

    公司推荐:成长龙头,国产替代

    推荐具有成长性的子行业龙头,以及政策带动下有望迎来国产替代加速的公司。