通信行业5月动态报告:全国5G两张网与物联制式确立加速行业发展

类别:行业 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:龙天光 日期:2020-06-02

  核心观点

      最新观点

      (1)技术进步与应用创新持续推动流量需求增高,通信行业成长的根本性驱动力持续增强,流量增长趋势前景较为乐观。

      (2)传统通信叠加互联网基建,应用场景拓宽提升行业市场空间。传统通信规模巨大,新周期内景气度回升在即。互联网基础设施在传统电信领域外另一超大规模市场,互联网基础设施的建设为通信行业提供新引擎,助力行业发展提速。

      (3)有线连接无线,技术进步加持传输方式扩展,打开通信新市场。

      光进铜退,有线通信获益流量剧增。终端与应用齐爆发,无线通信“质”

      “量”提升。

      (4)中国移动与中国广电近期签署5G 共建共享合作框架协议,开展5G 共建共享以及内容和平台合作。我们认为这种格局将有效缓解5G网络建设巨大的投资压力、提高网络利用效率,最终有望加速5G 在社会各行业的渗透,中国或将率先进入5G 红利期。

      (5)工信部发文明确移动物联网发展路线,以NB-IoT 满足大部分低速率场景需求,以LTE-Cat1 满足中等速率物联需求和话音需求,以5G 技术满足更高速率、低时延联网需求。

      (6)2020 年5G 建设加速,5 月国内三大运营商招标主要包括人工智能服务器、光纤槽道产品、基站用一体化能源柜产品和CDN 软件等。

      投资建议

      2019 年为我国 5G 商用元年,2020 年进入5G 建设加速期,主设备商受益确定性强, 建议关注中兴通讯( 000063.SZ ) 和烽火通信(600498.SH)。此外,光纤光缆和基站需求有望随 5G 建网周期的开启而回升, 建议关注估值具有安全边际的弹性标的中天科技(600522.SH),亨通光电(600487.SH)。互联网基础设施建设建议关注光环新网(300383.SZ)。互联网基础设施和5G 推进双领域受益的光通信行业建议关注中际旭创(300308.SZ)、光迅科技(002281.SZ),天孚通信(300394.SZ)和新易盛(300502.SZ)。长期来看,自主可控通信关键芯片建议关注光迅科技(002281.SZ)。

      风险提示

      1、5G 建设不及预期的风险;2、运营商资本开支不及预期的风险;3、互联网基础设施建设投资意愿下降的风险;4、外部贸易摩擦加剧的风险。