黑色产业链日报:限产及PMI数据回升两大利好提振钢市

类别:金融工程 机构:东海期货有限责任公司 研究员:刘慧峰 日期:2020-06-02

  螺纹钢:限产及PMI 数据回升两大利好提振钢市1.核心逻辑:短期内,钢材市场利好仍在,一则唐山限产周末最终得到确认,部分企业30%-50%,根据Mysteel 测算,相比5 月,此次限产影响铁水产量增加约3.5 万吨。另外国内制造业PMI 连续三个月在荣枯分界线上方,经济复苏向好势头继续得到确认,在加上成本支撑因素影响,短期钢材价格或继续延续高位震荡。不过今日市场成交氛围开始出现一些变化,价格快速拉涨后,市场成交情况明显趋弱,今日全国建筑钢材成交量27.21 万吨,环比回落3.22 万吨,但仍处于相对高位,后期需关注成交持续性。同时今日市场再传中美贸易摩擦有再度发酵迹象。若后期发酵,在加上淡季冲击以及高供给因素影响,价格可能有所承压。

      2.操作建议:螺纹钢近期以区间震荡思路对待。

      3.风险因素:需求韧性继续维持

      4.背景分析:6 月1 日,上海、杭州、南京等24 城市螺纹钢价格上涨20-80 元/吨;上海、杭州、南京等23 城市4.75MM 热卷价格上涨20-90元/吨。

      重要事项: 2020 年1-4 月份,我国铁矿石进口累计数量达到36318.3万吨,较去年同期增加2162.2 万吨,同比增幅6.33%。从2015-2020 年前4 月比较来看,今年进口量均超越往年同期,较同期进口次高的2017 年还多990.3 万吨。

      铁矿石:外矿发货回落,矿石价格延续强势

      1.核心逻辑:从今天市场整体成交情况来看,全天成交较差,虽成交价格有小幅度上涨,但是市场整体恐高情绪已经有所体现,未持有货物的贸易商均表示目前暂不进场。基本面方面来看,短期依旧处于强势,今日矿石港口库存较周五再度下降29.5 万吨,澳洲巴西最新矿石发货量2218.5 万吨,较上奏下降145.4 万吨,但北方六港矿石到港量环比增加86.6 万吨,短期来看,矿石价格仍将延续震荡偏强走势。不过,中期来看,外矿发货仍有走高预期,且淡水河谷公开表示,目前产量目标仍为3.1-3.3亿吨,并未下调,再加上唐山地区限产有加严迹象,故后期矿石基本面边际上可能会逐渐走弱。 后期需关注港口库存和高炉开工变化,一旦两数据出现拐点,则矿价存在阶段性调整可能。

      2.操作建议:铁矿石近期以震荡偏强思路对待,但短期追多需谨慎。

      3.风险因素:钢厂大幅补库存

      4.背景分析

      现货价格:普氏62%铁矿石指数报100.5 美元/吨,跌0.4 美元/吨;青岛港PB61.5%粉矿报763 元/吨,涨3 元/吨。

      库存情况:上周Mysteel 中国45 港铁矿石库存总量10784.85 万吨,较前一周四去库141.23 万吨。日均疏港量301.94 万吨,环比降6.20 万吨,略高于今年疏港均值。目前在港船只99 条增15 条。在疏港下降的情况下上周的港口库存仍然持续降库,根据我们了解到的情况来看(1)北方区域疏港减少,其中京唐港由于限产带来的影响,疏港减量较多;(2)唐山两港由于集中到港,压港船只大量增加;(3)华东、华南、沿江三个区域由于疏港仍高于今年均值,加上部分钢厂刚需补库,使得三个区域库存下降。

      下游情况:全国高炉开工率91.02%,环比前一周增0.52%;日均铁水产量243.24 万吨,增1.15 万吨。上周复产11 座高炉,多集中在北方与内陆地区;新增检修7 座高炉,主要集中在北方地区。上周因两会影响,河北部分钢厂有临时性短暂检修情况,而东北地区则有高炉复产,但由于尚未恢复正常生产状态,铁水产量增幅有限。本周计划复产高炉涉及日均铁水产量约1.98 万吨,主要集中在河北地区。

      焦炭:供需两端表现强劲,焦炭现货价格延续强势1.核心逻辑:第三轮提涨已全面落地,山西地区焦企开工继续回升,孝义地区限产有所缓解,高利润下各地区生产积极性较高,其他地区焦企开工暂无大变化,生产较积极。价格上涨后,焦化企业订单及出货情况均良好,库存水平不高,下游方面钢厂高炉开工高位,焦炭需求支撑较强,钢厂采购补库积极。在供、需两端的支撑下,焦炭基本面依旧偏强。

      2.操作建议:焦炭以震荡偏强思路对待,但考虑到盘面利润偏高,需注意回调风险。

      3.风险因素:焦炭开工率回升明显

      4.背景分析

      现货价格:山西地区焦炭市场现高硫冶金焦主流成交1570-1600 元/吨,准一级冶金焦报1600-1780 元/吨;唐山准一级到厂1840-1870 元/吨。

      开工情况:本周Mysteel 统计全国100 家独立焦企样本:产能利用78.30%,上升1.14%;日均产量37.01 万吨,增0.54 万吨;焦炭库存52.36万吨,减4.53 万吨;炼焦煤总库存711.60 万吨,增27.90 万吨,平均可用天数14.46 天,增0.36 天。

      动力煤:电厂日耗跌破50 万吨,铁路发运持续增加1.核心逻辑:在环渤海港口煤价短期快速上涨后,坑口-港口价格基本得以理顺,再加上大秦铁路检修结束,铁路发运量和环渤海港口煤炭调入量恢复预期较强,同时叠加沿海电厂电煤日耗有所回落,市场情绪已经明显降温,沿海煤价上涨势头快速衰弱。对于沿海地区来说,随着港口调入量回升至185 万吨以上高位,沿海地区内贸煤供应明显恢复。但考虑到迎风度夏用电高峰逐步临近,部分下游用户可能仍有一定补库需求,短期煤价仍有一定支撑,再度大幅下跌的可能性相对较小。

      2. 操作建议:ZC09 合约逢高沽空

      3. 风险因素:进口煤及内产供给政策有变

      4. 背景分析:

      现货价格:6 月1 日CCI5500 卡指数价格报548 吨(+0 元/吨)库存情况:6 月1 日秦皇岛港库存395(+16.5 万吨);本周南方长江口岸库存500 万吨(-20 万吨)。

      下游需求:6 月1 日沿海5 大电厂日耗48.2 万吨(-2.5 万吨),库存1248.4(+1.4 吨);6 月1 日秦皇岛港锚地船舶数45 艘(-4),电厂煤炭库存可用天数25.9(+1.3 天)。

      海运运价:6 月1 日,秦皇岛到广州CBCFI 运价34.1 元/吨(-0.2 元/吨);秦皇岛到上海CBCFI 运价24.6(-0.3 元/吨)。CBCFI 煤炭运价综合指数647.4(-2.2 点)。

      玻璃:华南地区价格提涨落实,市场气氛交投气氛尚可1.核心逻辑:国内浮法玻璃现货市场交投平平。华北沙河地区企业走货略有分化,整体产销尚可,社会库存去化并不明显;华中湖北地区因前期价格提涨较快,当前市场走货明显趋弱,中下游采购热情不高;华东地区企业部分挂牌价格上涨,另明日仍有上调计划,然企业产销情况明显放缓,大体在7-8 成左右;华南地区价格提涨落实,市场气氛交投气氛尚可。

      2. 操作建议:FG09 或01 合约多单部分减仓

      3. 风险因素:房地产终端需求继续承压下行

      4. 背景分析:

      现货价格:6 月1 日重点交割库5mm 浮法玻璃报价:沙河安全1395元/吨(-0)、山东金晶1495 元/吨(+15)、武汉长利1346 元/吨(+0)供给情况:截止5 月29 日,在产玻璃产能90102 万重箱,环比上月增加-930 万重箱,同比去年增加-4758 万重箱。

      库存情况:截止5 月29 日,行业库存5031 万重箱,环比上月增加-157万重箱,同比去年增加563 万重箱。月末库存天数20.38 天,环比上月增加-0.42 天,同比去年增加3.19 天。

      原料情况:6 月1 日,全国重碱市场均价1274 元/吨(-0)。东明石化石油焦(3#B)出厂价950 元/吨(+40)。