贵金属产业链日报：经济复苏仍有压力 金价温和上涨

　　黄金：实际利率易下难上，中长期金价上涨有动力1.核心逻辑：美联储动用无限量量化宽松预防疫情冲击下的美元流动性问题与通缩危机，中长期通胀预期加强，长期利多因素不改。中短期注意把握金价上涨节奏。

    　　2.操作建议：逢低多沪金12 合约

    　　3.风险因素：美国经济复苏超预期，美国疫情传播受控4.背景分析：

    　　周一，SHFE 黄金主力合约开于396.32 元/克，收盘报398.00 元/克，较前一交易日涨幅0.91%，夜盘最新收报397.04 元/克。COMEX 黄金主力合约收报1750.8 美元/盎司，较前一交易日涨幅0.45%。

    　　美国新冠肺炎新增确诊病例20277 例，特朗普发表讲话称，将立即采取总统行动“制止暴力，恢复美国的安全与保障”，如果某个城市或某个州拒绝采取行动，他讲直接派联邦军队镇暴。海外经济数据方面，美国5月ISM 制造业PMI 录得43.1，预期43，前值41.5。美国4 月营建支出环比增-2.9%，预期增-6%。

    　　据CME“美联储观察”：美联储6 月维持利率在0%-0.25%区间的概率为97.9%，加息25 个基点至0.25%-0.50%区间的概率为2.1%；7 月维持利率在0%-0.25%区间的概率为97.9%，加息25 个基点的概率为2.1%。

    　　白银：金银比高企，白银或存补涨机遇

    　　1.核心逻辑：贵金属长期利多因素逐渐显现，黄金牛市确认有助于拉动白银金融属性表现，存在补涨机遇。

    　　2.操作建议：短线在4150 元/千克一线多沪银12 合约3.风险因素：美国经济复苏超预期，美国疫情传播受控4.背景分析：

    　　周一，SHFE 白银主力合约开于4375 元/千克，收盘报4515 元/千克，较前一交易日涨幅4.85%，夜盘最新收报4478 元/千克。COMEX 白银主力合约收报18.82 美元/盎司，较前一交易日涨幅1.78%。

    　　SHFE 金银比收得91.6，前一交易日88.2；COMEX 金银比收得93.0，前一交易日94.3。