金融期货日报:央行等八部门出台指导意见强化中小微企业金融服务

类别:金融工程 机构:东海期货有限责任公司 研究员:贾利军 日期:2020-06-02

  股指期货:

      1.核心逻辑:上周沪深300 指数收于3867.02 点,较前值上升1.12%;成交额方面上周累计成交6510 亿,日均成交1302 亿,较前值下降322 亿。,两市融资融券余额为10535 亿元,北向资金当周净流入101 亿元。涨幅前五的行业分别是休闲服务(10.95%)、轻工制造(5.73%)、商业贸易(4.32%)、食品饮料(3.97%)、综合(3.91%);涨幅后五的行业分别是通信(-2.86%)、电子(-0.47%)、建筑装饰(0.07%)、国防军工(0.21%)、计算机(0.36%)。市场预期出现调整,板块资金轮动加速,短期股市或将出现宽幅震荡格局。

      2.操作建议:前期多单止盈离场

      3.风险因素:政策调控超预期、海外疫情超预期4.背景分析:A 股6 月开门红,三大股指单边上行,上证指数重返2900点,深证成指重返11000 点。科技股全线井喷,两市涨停个股达140只。上证指数收涨2.21%报2915.43 点;深证成指涨3.31%报11102.15点;创业板指涨3.43%;万得全A 涨2.81%;两市成交额超7600 亿元,创逾两个月新高。北向资金大幅净买入104.86 亿元,创一个半月新高。

      重要消息:

      1、 央行等八部门出台指导意见强化中小微企业金融服务,共包含30条政策措施。意见要求,全国性银行要合理让利,确保中小微企业贷款覆盖面明显扩大,综合融资成本明显下降。全国性银行内部转移定价优惠力度不低于50 个基点,五家大型国有商业银行普惠型小微企业贷款增速高于40%。

      2、 证监会:严厉打击上市公司财务造假等违法违规行为,持续净化市场生态;要进一步加强内地与香港资本市场合作,加大政策支持力度,共同应对各种风险挑战,促进香港和内地资本市场稳定健康发展。

      3、 上交所与中证指数公司宣布,将于6 月15 日起调整上证50、上证180、上证380 等指数的样本股,以及沪深300、中证100、中证500、中证香港100 等指数样本股。其中,阿里巴巴作为第二上市股票首次入选香港100 指数。

      4、 中共中央、国务院:支持海南自由贸易港住房租赁金融业务创新和规范发展,支持发展房地产投资信托基金(REITs);放宽外资企业资本金使用范围;创新科技金融政策、产品和工具。

      5、 中指研究院发布的数据显示,1-5 月,销售额破百亿房企78 家,较2019 年减少17 家,TOP100 房企销售规模同比下降8.6%。5 月TOP100 房企销售额同比回正,实现稳步增长。

      国债期货:

      1.核心逻辑:从高频数据来看,疫情对国内经济影响正明显减弱。4 月发电量较去年同期上升2 个百分点,工业生产明显提速;地产周度销售也与去年持平,价格也在小幅上涨。供给和需求端加速回升。在外海冲击影响较低的情况下,经济复苏将是利率走强的核心驱动。银行间逆回购、拆借利率以及票据市场银行转贴现利率近期也总体保持平稳,从目前操作来看央行更多的是通过降准、公开市场投放等资金投放的方式维持宽松政策环境。资金利率有望继续维持现有水平,未来上升可能性较低,对中长短利率影响较为有限。

      2.操作建议:前期空单止盈离场

      3.风险因素:政策调控超预期、海外疫情超预期4.背景分析:银行间主要利率债收益率上行2-3bp;国债期货多数收跌,10 年期主力合约跌0.24%;资金面转宽主要回购利率多数下行,DR001 加权利率下行逾48bp。交易员称,风险偏好大幅回升,股市和大宗商品等纷纷上扬,打压债市避险需求。

      重要消息:

      1、 央行6 月1 日不开展逆回购操作,当日无逆回购到期。资金面转松,Shibor 短端品种全线下行。隔夜品种下行46.8bp 报1.6290%,7 天期下行19.2bp 报1.9590%,14 天期下行20.1bp 报1.7240%。

      2、 央行:5 月对金融机构开展常备借贷便利操作(SLF)共141.8 亿元,其中7 天期6.8 亿元,1 个月期135 亿元。

      3、 八部门:加大债券市场融资支持力度,引导公司信用类债券净融资比上年多增1 万亿元,金融机构发行小微企业专项金融债券3000 亿元,释放更多资源用于支持小微企业贷款。

      4、 美债收益率涨跌不一,3 月期美债收益率跌1.5 个基点报0.132%,2 年期美债收益率跌0.4 个基点报0.168%,3 年期美债收益率涨0.3 个基点报0.205%,5 年期美债收益率涨0.2 个基点报0.312%,10 年期美债收益率涨0.5 个基点报0.663%,30 年期美债收益率涨4.3 个基点报1.452%。