玉米月报：拍卖靴子落地继续下跌空间或有限

摘要

    2020 年5 月上旬玉米现货价格走势偏强，近几日小幅下滑；近期受五一小长假、拍卖及进口传闻等多种因素影响，DCE 玉米期价连续多日回调。总之，随着期货回撤、现货维持坚挺，基差被动走强，反映了当下偏紧的供需。

    5 月20 日下午国家粮食交易中心正式发布公告：本年度临储玉米将于5 月28日开拍，首周拍卖数量为400 万吨，临储拍卖销售底价跟2019 年相比，维持不变。

    因为有2019 年拍卖前期高溢价高成交到后期拍卖惨淡的经验教训，预计今年首轮拍卖成交会倾向于比去年冷静。我们预期2020 年的拍卖平均成交率会远高于2019 年，或赶超2017 年。

    考虑到高成交及后期翘尾行情，以及当前年度和下一年度供需缺口的预期，我们建议耐心等待逢低做多远月合约的机会，套利方面关注空近月多远月（9-1 月反套）。