棕榈油月报：季节性增产来临 关注需求变化

摘要

    1、5 月份MPOB 报告显示棕榈油产量达到165 万吨，环比增幅达到18.28%，创下近5 年同期增幅最高纪录，确认了疫情和沙巴州种植园关停对棕榈油产量实际影响不大。

    2、出口方面，马来西亚4 月棕榈油出口继续回升，环比增加4.66%至123.6 万吨，但增幅有所减缓，3 月棕榈油环比增加9.15%，4 月出口量仍处于历史同期低位，同比减少25.27%。

    3、4 月，马来西亚棕榈油月末库存继续回升，环比上涨18.26%至204.5 万吨，5月大概率延续累库存节奏，但增幅放缓。

    4、3 月、4 月份巴西大豆对华装运量均维持在1000 万吨附近，根据船期计划，初步预估中国5-7 月份大豆到港量非常庞大，原料供给充沛。

    5、国内疫情控制良好，餐饮消费得以恢复，也使得油脂市场需求量较好，豆棕价差始终保持高位，进而令港口棕榈油成交良好，随着气温升高，油脂的消费结构将转变，棕榈油对豆油消费替代效应加强，且现在豆棕油现货价差在700 元/吨以上，处于历史相对高位，棕榈油的需求将会增加。