国债期货月度报告:多重利空释放 期债逢高沽空为宜

类别:金融工程 机构:徽商期货有限责任公司 研究员:仝晓燕 日期:2020-06-02

摘要

    1、 央行在5 月MLF 量缩价平加之OMO 持续缺位,导致市场预期偏紧,这引起5月债市大跌。

    2、 从目前各项经济数据的特点来看,4 月经济表现出弱复苏、通胀降低的特征。目前就业和外需仍然是制约经济反弹的主要因素,后期经济大概率W 型,经济基本面对期债的支撑降低。

    3、 货币政策处于宽松周期中的紧缩阶段,资金面在5 月底出现扰动,由于6 月MLF自然到期量增加,这对期债构成压力。

    4、 财政政策加码预期增加,最新的政府工作会议指出今年赤字率拟3.6%以上安排,财政赤字规模要比去年增加1 万亿元,同时发行1 万亿抗疫特别国债,这会从政策层面利空期债。