新三板周报:转板上市指导意见列入金融委11条金融改革措施 有望于近期出台

类别:策略 机构:广州广证恒生证券研究所有限公司 研究员:赵巧敏/李嘉文 日期:2020-06-01

政策及要闻

    5 月27 日晚,国务院金融稳定发展委员会办公室表示“将于近期推出以下11 条金融改革措施”。其中,第五条为,出台《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》,加快推进新三板改革,积极稳妥实施公开发行,选择符合条件的企业作为精选层,允许公募基金投资,建立新三板挂牌公司转板上市机制,明确转板范围、条件、程序等基本要求,充分发挥新三板市场承上启下的作用,加强多层次资本市场的有机联系。

    《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》自3 月6 日起面向全社会公开征求意见,并于4 月5 日结束。本次金融委将转板上市列入“11 条金融改革措施”进一步明确转板上市处于顶层制度设计的地位,确定性相对较高。若转板上市制度在精选层正式开板前发布,将更有利于明确市场对精选层的预期,引导精选层以及创新层、基础层市场功能的充分发挥。

    二级市场跟踪

    从指数表现看,截至5 月29 日收盘,三板做市收于1114 点,周涨幅-0.31%;三板活跃指数收于2013 点,周涨幅0.50%;三板制造、三板服务、三板医药、三板消费四大行业指数中,三板医药指数周涨幅最大,达2.81%,收于1593 点。

    从流动性看,本周成交额为17.20 亿元,较上周下降15.58%。其中,竞价板块成交额为9.41 亿元,做市板块成交额为7.78 亿元。本周成交量为3.98 亿股,较上周减少24.56%。

    其中,竞价板块成交量为2.29 亿股,做市板块成交量为1.69 亿股。

    从估值情况看,截至2020 年5 月31 日,做市板块估值中位数为10.12 倍,较上周有所下降;均值为20.16 倍,较上周有所上升。截至2020 年5 月31 日,拟申报精选层企业PE平均值为22.99 倍,较5 月24 日下降0.06%;中位数为19.49 倍,较5 月24 日下降0.82%。

    从拟申报精选层且为做市转让的企业的情况看,PE 平均值为24.75 倍,较5 月24 日下降0.44%;中位数为20.80 倍,较5 月24 日下降1.45%。

    一级市场跟踪

    从市场规模情况看,本周,新三板市场规模继续收缩,净减少企业8 家。至2020 年5月31 日,新三板挂牌企业总数为8591 家。本周共3 家企业挂牌新三板。

    从增发情况看,本周新增增发预案15 份,预计募集资金3.70 亿元。较上周分别上升了7.14%,1.45%。15 份预案中,预计募资金额最大者为颐丰食品(839934.OC),预计募集资金2.00 亿元。从增发实施的情况看,本周增发完成12 笔,合计募资金额7.85 亿。,分别较上周减少40.00%,6.32%.

    从IPO 情况看,本周有3 家新三板企业上市,有2 家企业过会,无新三板企业新申报IPO 。10 家企业进入IPO 辅导期,其中,永安期货、穗晶光电、泰恩康、福特科的目标板块为A 股,其余6 家企业的目标板块均为精选层。另有5 家企业表达进入精选意愿,且进入精选层并公开发行的方案均已得到董事会的批准。

    【风险提示】

    政策落地不及预期;公司治理和规范风险;中小微企业经营波动风险