互联网传媒行业周观点:国网整合取得实质进展 营销热度持续

类别:行业 机构:万联证券股份有限公司 研究员:王思敏/徐益彬 日期:2020-06-01

  行业核心观点:

      上周广电系上市公司全数公告称拟出资组建全国一网股份公司,叠加此前与中移动关于5G 建设战略合作,广电系持续活跃;618 大促抢先开启,营销股涨幅明显。上周传媒行业(申万)上涨3.72%,跑赢沪深300 指数2.60pct。政府工作报告提到全面推进“互联网+”,打造数字经济新优势,重点关注有业绩持续性+政策支持的在线经济领域;中长期维持关注5G 建设与应用主线(超高清视频、云游戏等)。

      投资要点:

      广电 :广电系上市公司发布公告,以资产(歌华有线)、资金(余下10 家)发起组建“全国一网”股份公司。

      游戏:1)版号:5 月28 日,版署下发了5 月第二批国产游戏版号。此次过审的游戏共54 款,包括50 款手游(其中24 款为「移动-休闲益智」,2 款PS4 游戏和2 款NS 游戏。2)监管:深圳地区出台“网络游戏企业情况调查表”,主要针对棋牌游戏,从企业信息、APP 应用情况、APP 运营情况以及安全措施及隐患排查情况进行全面的审查。 两会上,针对游戏有若干提案,聚焦于分级制度、防沉迷等。

      电影:猫眼研究院观影意愿及需求的跟踪调查报告显示,3 月至5 月期间,期待回到影院的观众比例从7 成提升至近9 成,同时也有更多观众看好疫情防控形势,7 成观众认为6 月份适合回到影院。

      投资建议:游戏领域,从数据表现看复产复工复学对游戏流水影响有限,维持推荐不变,4 月数据已验证逻辑。

      建议关注短中期产品储备丰富,中长期云游戏、云VR/AR等新领域布局领先的公司。

      新媒体视频领域,建议关注持牌IPTV+OTT 标的新媒股份,短期业绩增长确定性强;中长期在5G 和超高清视频应用落地中亦将显著受益。

      营销领域,对生活圈媒体稀缺性价值长期看好,复工复苏广告需求,环比改善趋势确定性强,建议关注具有核心点位的分众传媒。线上领域,“618 大促”临近,建议关注具备直播电商、MCN 领域相关标的。

      风险因素:监管政策趋严、5G 落地不及预期、国网整合不及预期、商誉减值风险。