工业、资本货物行业周报:大众入股国轩高科 光伏630抢装进入后段

类别:行业 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:张文臣/刘晶敏/周涛/方杰 日期:2020-06-01

  报告摘要

      投资观点:新能源车方面,大众中国拟入股国轩高科,成为第一大股东。大众集团规划2028 年上线70 款纯电动车,并且纯电动车累计销量要达到2200 万辆。此次收购,将助力大众加速向新能源车方向转型。放眼全球,汽车电动化已是大势所趋。我国动力电池产业在全球已经具备竞争力,未来优质企业必将是立足国内,并占领全球市场。建议关注:宁德时代、恩捷股份、国轩高科等。光伏方面,本周硅片和组件价格继续下跌,电池片利润空间有所增加,630 抢装进入了后段,在6 月底之后,中国内需预期又将暂时趋缓。风电方面, 2020 年新增风电消纳能力36.65GW,从很大程度上提振行业信心。风电疫情短期影响,全年抢装预期不改。建议关注海上风电及上游细分领域龙头。

      新能源汽车:大众中国拟入股国轩高科,成为第一大股东。大众集团规划2028 年上线70 款纯电动车,并且纯电动车累计销量要达到2200 万辆。此次收购,将助力大众加速向新能源车方向转型。放眼全球,汽车电动化已是大势所趋。我国动力电池产业在全球已经具备竞争力,未来优质企业必将是立足国内,并占领全球市场。中游建议重点关注动力电池和电池材料方向,主要标的:宁德时代、恩捷股份、星源材质、当升科技、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达等。

      上游资源方向,建议关注华友钴业、寒锐钴业、天齐锂业、赣锋锂业。

      新能源发电:光伏本周供应链价格硅片和组件继续下跌,硅料方面,各家硅料厂库存陆续降至正常水位,目前看来,硅料企业能够下调价格空间不大,各家企业喊涨氛围明显浓厚,并且试探性上抬报价,预期下周实际成交价会趋于明朗。硅片方面,本周国内多晶硅片价格与上周相比基本持平,单晶大厂又一次降价,整体来看,前期单晶硅片相比其他供应链仍存在较高利润空间,不排除6 月也有机会出现下调2 次硅片价格的可能,但跌价幅度相比前期略微收窄。电池片方面,通威释出六月牌价与五月持平,让单晶电池片价格较为稳定,电池片利润空间增加。直至6 月中旬抢装尾声、价格可能再度缓步下行。组件方面, 630 抢装进入了后段,在6 月底之后,中国内需预期又将暂时趋缓,也使得各组件厂在欲巩固更多下半年订单的情况下,下半年交货的组件价格下行明显。总体来看,国内市场需求随着政策落地项目开展向好,海外需求目前看依然没有回升的迹象。关注标的:隆基股份、通威股份、中环股份、捷佳伟创、晶澳科技、福莱特。全国新能源消纳监测预警中心公布2020 年全国新增风电消纳能力,2020 年新增风电消纳能力36.65GW,从很大程度上提振行业信心。受疫情影响,今年1-4 月风电新增装机量为3.637GW,同比减少36%,新增并网容量1.13GW,其中海上风电新增并网0.495GW,同比增速大幅提升,累计装机达到6.42GW。风电疫情短期影响,全年抢装预期不改。建议关注海上风电及上游细分领域龙头。关注标的:明阳智能、金风科技、中材科技、禾望电气、天顺风能。

      工控储能:4 月,规模以上工业增加值同比增长3.9%,年内首度转正;当月工业机器人产量19257 台套,同比大增26.6%,制造业持续复苏,一方面疫情背景下的产线自动化需求表现出刚性,此外5G 带来的3C等需求复苏较为确定,中游制造业资本开支拐点临近。在人力成本上升、进口替代等背景下,智能制造景气向好趋势不改。我们看好在工业互联网大趋势之下,工业自动化行业的长期稳健成长。继续推荐行业龙头汇川技术,好公司“双王战略”的持续推进;此外建议关注在消费家电变频和工业控制领域技术领先的麦格米特。

      风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。