已申报精选层高端装备及材料企业年报点评:财务指标表现良好 重点关注龙头公司

类别:行业 机构:广州广证恒生证券研究所有限公司 研究员:于栋 日期:2020-05-30

  截至2020 年5 月24 日,股转系统截至24 日已有32 家企业申报精选层获股转受理,21 家企业已问询。目前,新三板精选层受理审核紧张较快。截止至24 日,共有161 家新三板企业已经办理申报精选层相关手续或者已经在公告中表达了进入精选层的意愿。具体来看,共32 家企业申报精选层获受理,21 家企业已问询。此外,还有5 家企业已完成辅导验收,99 家企业报送过辅导备案资料或者已经进行了辅导备案登记, 25 家企业拟申报精选层辅导备案,我们选取了21 家已申报精选层的高端装备及材料企业,并对其企业成长能力、盈利能力及盈利质量进行分析。

      高端装备及材料企业年报业绩喜人:依据21 家高端装备及材料企业已披露的2019 年年度报告,选用营业收入及增长率、净利润及增长率、ROE、毛利率、净利率、应收账款周转率等指标对21 家高端装备及材料企业进行筛选,筛选出财务状况优秀的企业做进一步分析。

      1、企业成长迅速: 21 家高端装备及材料企业总计实现营业收入127.62 亿元,同比增长12.94%,平均营业收入6.08 亿元,其中2 家企业营收规模超10 亿,6 家企业营收规模超5 亿;归母净利润16.56 亿元,同比增长29.07%,平均归母净利润为0.79 亿元。

      2、盈利能力持续向好:2019 年企业的净资产收益率为14.13%,与2018 年的12.81%相比提升了1.32%。净利率从2018 年的11.35%提升至2019 年的12.98%,提升1.63%。

      毛利率由2018 年的29.16%提升至2019 年的30.29%,提升1.13%。各个盈利指标均有提升。

      3、盈利质量改善明显: 21 家高端装备及材料企业经营性现金流入/营业收入在2019年为0.81,与2018 年的0.73 相比略有提升,经营性现金流净额/净利润的比例在2019 年也有所上升,说明高端装备及材料企业现金流出现了好转,企业更能有效地把经营性收入转换成现金。同时,应收账款周转天数由2018 年的131.80 下降到的2019 年的117.60 天,说明整个行业现金流明显好转。

      4、4 家新三板高端设备及材料企业值得重点关注:综合成长能力、盈利能力和盈利质量三个方向,同时考虑行业前景和公司基本面,建议重点关注长虹能源、贝特瑞、连城数控、新荣昌、佳力科技5 家企业。

      风险提示:精选层推进不及预期,疫情对经济影响超出预期