银行行业专题研究:20年信用卡风险怎么看?

类别:行业 机构:天风证券股份有限公司 研究员:廖志明 日期:2020-05-29

  摘要

      19年信用卡不良率上升原因

      1)16-18过快扩张,门槛降低。如浦发16年信用卡贷款增速达到140 %,17年依然有57%;平安在17、18年信用卡贷款增速在50%以上。前期高速扩张或以风控让步为前提,带来后期的不良暴露。2)18年以来经济处于下行趋势。3)18年P2P平台大量暴雷,引发共债风险。

      4月末逾期率下降,三四季度资产质量有望改善

    疫情后期(4月末)信用卡ABS逾期率开始下降。一季度信用卡业务受到冲击较大,且由于前期入催且未能回收的信用卡逾期贷款在二季度逐步进入不良,预计二季度信用卡贷款不良生成压力加大。4月末信用卡分期ABS的逾期率开始下降,由于逾期率的前瞻性,虽然不良率依然升高,但信用卡资产质量有好转趋势,随着消费复苏、经济抬升,预计三、四季度信用卡资产质量将会改善。

      信用卡风险传导压力不大

      1)房贷较为稳定,受信用卡影响较小。我国13-15年信用卡不良率曾明显上升,在此期间,按揭不良率并无显著变化,韩国也有类似情况。2)目前居民杠杆率57%的水平,相对国外并不高。

      风险提示:全球经济危机,疫情扩散,资产质量大幅恶化;经济下行超预期等。