一周重大政策事件回顾与展望:新兴经济体疫情仍在快速蔓延 国内放水养鱼但不浑水摸鱼

类别:债券 机构:信达证券股份有限公司 研究员:李一爽 日期:2020-05-29

  疫情趋势分析:全球疫情总体增速趋于平稳,美国单日新增病例全球占比继续下滑,巴西已连续两日超过美国成为全球日度新增病例最多的国家。全球新增确诊结构发生变化,部分发展中国家目前仍处在疫情较快阶段,成为主要新增确诊贡献国。整体而言,全球主要发达经济体疫情发展或已接近尾声,疫情未来走势的不确定性集中在新兴市场国家和部分国家因重启经济潜在的二次疫情危机,仍需密切关注疫情风险。

      疫情应对政策跟踪:财政政策方面,5 月28 日,美联储众议院通过将小企业薪资保护计划贷款(PPP)的时间从目前的8 周延长至24 周的法案。货币政策方面,在连续37 个交易日暂停逆回购操作后,我国央行于5 月26 日重启逆回购操作,本周净投放6700 亿元;5 月26 日,日本央行行长黑田东彦称必要时将扩大ETF 购买规模;5 月28 日,韩国央行决定下调基准利率0.25 个百分点至0.5%,并调降经济增速预期至-0.2%。

      国内政策跟踪:5 月26 日,易纲行长表示下阶段央行将综合运用、创新多种货币政策工具,确保流动性合理充裕;继续深化LPR 改革,推动降低贷款实际利率。5 月28 日,总理记者会表示实现六保中“前三保”中国今年经济将实现正增长;特殊时期政策措施要有针对性,“放水养鱼”但是不“浑水摸鱼”;财政、金融、社保等领域均留有政策空间。面对当前紧张的贸易局势,李克强总理主张摒弃冷战思维,中美经济脱钩将两败俱伤。

      海外市场政策跟踪:欧洲央行正计划在没有德国央行参与的情况下实施PSPP 计划;5 月27 日,欧盟宣布7500 亿欧元复苏计划,并考虑未来七年总值1.1 万亿欧元的欧盟预算及抗疫复苏基金;英国脱欧谈判进展不顺,欧盟方愿意在渔业问题上改变立场,但要求英国金融业应备妥无协议退欧方案;国际货币基金组织预计,2020 年世界经济萎缩幅度将高于3%的预期。

      本周海外货币信息汇总:本周美联储表示经济已经触底,疫情主要影响在第二季度,美国经济有望在下半年实现增长,目前仍需政策调整解决失业率居高的问题,负利率不值得考虑;日本央行预计经济将持续严峻形势,如有需要将进一步实行宽松政策,以防止通货紧缩;欧央行表示目前尚未就PEPP 投资做出决定 ,欧央行尚有时间,将致力于解决债市分化问题;英国央行认为直到2023 年,就业不会回到疫情前的水平,但在解除封锁后经济仍可能出现V 型复苏或非对称V型,关于负利率,英国央行仍未达成一致决议。

      风险因素:海外疫情转向,政策力度不达预期。