投资策略研究:外资看好A股配置价值 创业板指弹性优于沪指

类别:策略 机构:粤开证券股份有限公司 研究员:殷越 日期:2020-05-29

  市场解盘:外资依旧看好A股的配置价值

      周五(5月29日)为5月份的最后一个交易日,指数冲高之后维持震荡走势。

      创业板指表现相对更强。资金情绪有所回暖,盘面热点也较为丰富,周四回调的食品、乳业板块转暖,网红经济、旅游板块热度不减,广电指数高开高走。市场赚钱效应偏好,两市成交5723亿,较前一交易日变化不大。尽管A股近期波动较大,但北上资金依旧维持净流入,本周五个交易日北上资金均为净流入,净流入规模约152亿。5月份北上资金净流入规模累计约301亿,占年初以来净流入总规模的近五成,这充分体现了当前A股的配置价值。在配方向上,根据朝阳永续数据统计,近一月资金重点青睐电气设备、家用电器、电子、医药等板块,业绩确定性仍是外资选股的重要逻辑。

      后市研判:创业板指弹性优于沪指

      市场情绪转暖,板块轮动明显。尽管隔夜美股尾盘跳水对A股形成了一定拖累,早盘指数低开,但低开后迅速拉升翻红,这体现了市场信心依旧较强。与周四相比,周五的市场风格发生了明显转变,周四主要是以金融为主的权重股出现拉升,而周五市场资金则更倾向于流向成长股。热点轮动明显.一方面活跃了市场气氛,能够起到吸引增量资金的作用。但另一方面也增加了投资者的操作难度。

      具体到指数方面,创业板指在周四的回调中获得60日均线支撑,再度回到上升趋势线附近,周五早盘冲高后维持荡,多空双方对峙较为激烈,是否能够企稳反弹仍需进一步确认。沪指目前依旧沿上升趋势线运行,但由于距离上方阻力位较近,从弹性来看,创业板指要优于沪指。

      市场存在多方面不确定性因素,叠加成交量没能有效放大,是制约短期市场反弹的关键。虽然周五热点全面开花,但是存资金博弈的特征依旧较为明显。目前中美经贸关系存在负面扰动。人民币汇率短期承压,不确定性在一定程度上将会打压市场情绪。另外成交方面没有出现有效放大,缺乏增量资金注入,制约了市场连续反弹的动能,预计A股短期震荡整理的概率依旧偏大。

      但从中长期来看,目前仍处于A股的政策窗口期,政策红利将持续释放。回溯2010-2019年的数据,两会结束之后,沪深300指数及上证综指均大概率上涨。尤其是2019年,两会围绕逆周期调控、科技创新等主题,会后的1个月沪深300指数和上证综指分别实现6.16%、6.62%的涨幅。今年两会释放出稳增长的政策信号,后续逆周期政策有望进一步发力。配置上紧握扩内需领域这条逻辑主线,可以适度参与一些两会政策以及国产替代等确定性较强的主题投资机会。

      风险提示:股市有风险,投资需谨慎。