品种策略日报-贵金属

类别:金融工程 机构:申银万国期货有限公司 研究员:林新杰 日期:2020-05-29

  受益于近期宣布的7500亿欧元冠状病毒复苏基金,欧元走高美元指数走低,但黄金维持偏弱震荡。复产复工形成的工业预期提振使得白银相对走强,金银比价已经已经低于100的水平。关于新型冠状病毒疫苗的利好消息提振了市场风险情绪,最新公布的初请失业金数据表明经济或正在触底,美股反弹下黄金价格上行受阻。央行方面,鲍威尔讲话暗示将有更多刺激计划,但近期讲话态度相对谨慎。地缘政治风险发酵,中美关系趋于紧张可能利多美元削弱黄金的避险功能。整体看中长期由实际利率低迷和央行信用贬值产生的多头逻辑依然较为明确,而短期则呈现多空交织继续,经济数据和疫情的影响力减弱,市场逻辑转向复工复产和经济反弹,贵金属面临一定抛压。但忧疫情二次爆发、贸易争端升级等避险逻辑和央行的继续宽松逻辑继续支撑金价,多空交织下金银或延续震荡。后市重点关注美国复工复产的进度以及在经济压力下美联储是否会进一步进行利率控制的手段。