橡胶纸浆纯碱日报

　　观点：

    　　东南亚产区原料供应偏紧，成本端存在一定支撑，供应商报盘走高，工厂存在一定加工利润，采购原料积极性尚可，然下游需求表现一般，涨价后成交愈显清淡。青岛保税区进口天胶市场价格震荡走高。情绪转多，贸易商及下游工厂适量补货。截至5 月28 日，上期所天然橡胶仓单减少290 至232,140 吨。下游轮胎企业整体开工率持平47%。国内汽车产销、运输及基础建设等数据向好，两会或有提振市场的政策或信号发出，欧盟拟加码新能源汽车支持政策，加之海外部分地区重启经济，均支撑终端需求，但轮胎消耗周期较长，因此轮胎市场延续缓慢恢复态势。

    　　周四沪胶主力合约总持仓为资金流出。技术分析上来看，日均线正向排列，趋势向上。

    　　建议RU2009 多单持有。1-9 价差在200-400 区间波动。

    　　周四20 号胶主力合约总持仓为资金流出。STR20 报1220-1240 美元/吨，SMR20 报1190-1200 美元/吨，汇率7.1277,最高折合8830 元/吨。7-9 价差235。观点供参考。

    　　观点：

    　　纸企虽发布涨价函，但部分经销商库存偏高，资金压力较大，短期以去库为主。低年级开学季将至，预计5 月随着教材教辅订单的恢复，文化纸需求将得到改善。5 月中旬，国内青岛港、常熟港、保定港、高栏港纸浆库存合计约 189 万吨，较上月底增加1%。智利 Arauco5 月报价针叶浆较上月上调 10 美元/吨，阔叶浆及本色浆持平上月。俄罗斯伊利姆针叶浆较上月上调10 美元/吨，阔叶浆持稳，本色浆上调 30 美元/吨。据海关数据公布，中国4 月份进口漂针浆74.68 万吨，环比减少5.99%，同比增长14.11%，进口阔叶浆95.97 万吨，环比减少16.12%，同比增加64.44%。周四废纸价格上调50 元/吨。宏观方面，全球疫情扩散，美联储宣布无限量购买国债和MBS。离岸人民币汇率破7.12。期现价差12。技术分析上，日均线粘合，短期震荡。策略建议在成本 4400 附近可轻仓做多。1-9 合约跨期价差 118，观点供参考。

    　　观点：

    　　供应方面，周内纯碱整体开工率69.19%，产量48.61 万吨。重庆湘渝盐化周内停车，南方碱业装置检修完毕，恢复运行。杭州龙山装置检修推迟，计划6 月9 日开始。个别企业加入检修行列，但具体时间待定。5 月下旬至6 月中旬检修计划增加，执行检修，缓解企业产量压力。纯碱库存171.19 万吨。近期玻璃现货市场总体走势趋于平稳，生产企业涨价的速度也有所趋缓，市场信心小幅回落。经过前期的削减库存，厂家目前压力有了较大幅度的改善，市场信心较好。贸易商和加工企业也在前期价格偏低的时候，有了一定幅度的存货，原片库存同比去年偏高。目前基本都是随进随出的采购策略，不再大量增加存货。5 月 28 日，轻碱和重碱现货价格不变，期现价差176。宏观方面，新冠疫情蔓延，全球进入降息潮。技术分析上，日均线粘合，短期震荡。策略上建议逢低做多。1-9 合约跨期价差81，观点供参考。