2020年4月金融债月报:金融板块整体业绩回暖 部分次级债面临价格回调压力
主要观点:
银行业:4 月份信贷超预期投放,存款基础进一步夯实,但受国内外疫情影响,中小银行资产质量下行压力明显,资本充足性有待夯实;
证券业:自营业务驱动下,券商4 月业绩数据表现亮眼,中小券商业绩表现较强弹性;
保险业:险企原保费收入明显反弹,4 月新单拓展出现拐点,投资业绩改善;
金融债发行:4 月金融债发行数量及规模维持高位,发行成本持续走低,但债券等级利差走阔。
金融债二级市场:4 月金融债交投活跃度较高,预计随债券市场行情回调,金融债成交活跃度将随之下降。
级别调整:首都银行(中国)及青岛城投租赁主体级别均上调至AA+。
5 月金融债市场展望:5 月金融债发行量将维持较高水平,长短端债券利率维持低位,短期内部分次级债面临价格回调压力。