玉米淀粉日报

类别:金融工程 机构:银河期货有限公司 研究员:刘博闻 日期:2020-05-28

  玉米:

      今日第一拍,100%成交,溢价也较高,大部分在100 元/吨以上,通过对比目前港口和华北的现货价格来看,以成交均价来看,拍卖量较多的黑吉集港价格持平或略低于北港现货价格,也较目前山东价格略低,单从现货来看,现货价格已经提前体现了对拍卖高溢价高成交的预期,市场看涨情绪异常浓厚。考虑往年前几拍成交都很火爆,后期成交溢价将逐步走低,如果后期能维持住这个溢价及高成交,那么现货价格也能维持当前的价格,如果一旦成交溢价后期逐步下滑,那么现货也有跟随调整的趋势。目前来看,在下游需求没明显回暖前,认为后期高成交及溢价较难维持目前转态,现货短期相对偏高。而期货较拍卖折盘面价低,预期反应较为合理,拍卖促使市场看涨情绪高涨可能推动期价向拍卖溢价附近靠拢,目前09 合约有望再回前高。后期一方面关注拍卖指引,另一方面关注需求恢复情况及市场供需松紧,毕竟余粮不多,拍卖粮暂时未出库叠加看涨情绪也可能使得短期供需偏紧。

      淀粉:

      淀粉主要走成本推动逻辑,而玉米现在主要关注拍卖指引,目前来看拍卖溢价即成交都较为火爆,对现货价格起到一定支撑,原料成本支撑较强。不过淀粉需求仍然低迷,淀粉企业加工利润亏损,降低开机来维持利润。目前重点关注淀粉需求情况,若需求好转,受成本支撑及开机下降利好,淀粉或震荡走强……【交易策略】

      1.单边:震荡走强,回调短多,勿追高。

      2.套利:玉米91 反套。

      3.期权:关注牛市看涨期权。