盛世大联:深耕数字新经济业务 拟申请创业板上市

类别:行业 机构:光大证券股份有限公司 研究员:刘凯 日期:2020-05-28

业绩持续高增长,营业收入+25%。

    盛世大联2019 年实现营业收入17.83 亿元(+24.73%),扣非后归母净利润1.31 亿元(+4.31%),业绩实现持续高增长。

    车管家服务业务收入高速增长,收入占比首次超过保险代理业务。

    2019 年,公司车管家服务业务实现营业收入9.02 亿元(+113.58%),占公司2019 年营业收入比重为50.59%(+21.05pcts),占比首次超过保险代理业务。

    车管家服务业务的高速增长源于公司2019 年大力开拓客户,公司在原有机构客户基础上新增加了与中国工商银行股份有限公司、建行总行信用卡、银联、邮储总行、邮政集团、兴业总行信用卡、联通集团、雅居乐旗下物管公司雅生活、奇瑞汽车、上海浦东发展银行信用卡、广发信用卡、平安产险、太平洋产险、阳光财险、大地财险、农业银行私人银行等机构的更深层更多元的合作。

    拟变更公司名称与行业,持续深耕数字新经济业务。

    2020 年4 月29 日,盛世大联发布公告称为更贴合公司长久坚持的发展在线经济的战略和打造品牌形象,拟将公司名称由“盛世大联保险代理股份有限公司”

    变更为“盛世大联在线保险代理股份有限公司”,公司证券简称拟由“盛世大联”变更为“盛大在线”。此外,由于公司2019 年车管家服务业务收入占比超过50%,首次超过保险代理业务,因此公司拟向股转公司申请行业变更为I64 互联网和相关服务中的其他互联网服务。公司深耕数字新经济业务已有多年,此次公司名称与行业的拟变更表明公司将持续发展该业务领域。

    公司计划A 股上市,辅导备案已获受理。

    2020 年3 月18 日,盛世大联发布公告称公司已向中国证监会上海监管局提交公开发行股票的辅导备案材料并获受理,辅导机构为中信建投证券股份有限公司。目前已进入首次公开发行股票并上市的辅导阶段,据悉,公司此次拟申请创业板上市。

    创业板注册制定位清晰,公司与其定位要求相符。

    2020 年4 月27 日,中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》,方案明确了创业板的板块定位要适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势,主要服务成长型创新创业企业,支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合,体现与科创板的差异化发展。盛世大联作为国内最领先的一站式互联网车主服务平台,未来将继续以“互联网+”的业务模式开展业务、持续深耕数字新经济业务,符合创业板注册制的定位要求。

    建议重点关注。2020Q1 公司车险业务不受疫情影响上海地区在线业务快速发展。公司2015-2019 年收入和扣非净利润持续增长,当前约20 亿元市值对应2017-2019 年PE 分别为30x/16x/15x,建议重点关注。

    风险提示:代理佣金下降风险、保险代理移动端销售风险。