品种策略日报-油脂油料

类别:金融工程 机构:申银万国期货有限公司 研究员:周一敏 日期:2020-05-28

  豆粕:美豆和美豆粕小幅下跌,夜盘豆粕震荡。国内开机恢复令基差承压。由于原油价格持续疲弱,影响生物柴油炼化和玉米酒精生产,美国豆粕在压榨企业中提供的利润份额和饲料蛋白中的添加将增多。巴西3-4月大豆出口可能创历史同期新高,对应中国5-7月份大豆进口月均预计950万吨或更高。目前中国库存止降回升,周度压榨量已达到接近180万吨高位,国内供求已由前期偏紧转为略宽松。短期豆粕可能震荡,中长期买入持有策略可能存在一定机会。

      油脂:马来西亚棕榈油下跌0.94%。原油价格持续疲弱,生物柴油炼化明显受到抑制(占总消费的25%左右),疫情扩散也将压制植物油的食用需求(占总消费的75%左右)。国内豆油周度提货量自高位回落,油厂未执行合同下降明显。目前中国大豆库存止降回升,周度压榨量已达到接近180万吨高位,国内供求已由前期偏紧转为略宽松。棕榈油产地月度产量回升,以及植物油消费端均受到抑制,预计中长期油脂价格将震荡偏弱。