铜日报

后市展望及策略建议

    兴证点铜：5 月27 日夜盘COMEX 铜价下跌0.33%，LME铜价下跌0.41%，沪铜下跌0.09%。基本面上，国内供需向好，社会库存连续9 周下滑。供应端，智利、秘鲁（智利、秘鲁占全球铜矿产量比重40%）等主要铜矿生产国疫情仍在恶化，全球主要大矿企下调产量预期，我们预计二季度大矿企产量或大幅下滑。短期指标来看，铜精矿加工费TC 周环比走弱2.22 美元，至52.03 美元/吨低位。需求端，6 大发电集团日均耗煤量超越去年同期，4 月国内电线电缆企业开工超过100%，预计5月在基建刺激等因素影响下，电线电缆企业开工会继续抬升，国内铜消费不差。海外疫情仍不乐观，对国内铜消费（中国出口至海外铜材中间品叠加终端产品占国内精铜消费量20%以上）的冲击延续。综上，铜基本面呈现国内向好，海外恶化的格局，但国内社会库存连续下滑9 周，铜价向上概率更大。仅供参考。