国债日报：流动性扰动是短期影响

今日国债期货低开高走，盘中跳水后低位震荡，大幅收跌。资金面来看， 今日央行时隔2 个月重启逆回购， 当日净投放100 亿元。资金利率全线收紧，隔夜端大幅攀升约40bp。近两日债市回调的主因在于流动性，地方债发行对流动性的冲击开始显现。而央行OMO 操作更多体现信号意义， 资金放量明显不及市场预期， 导致今日盘中跳水。因此目前利率下行的主要制约在于流动性， 而不论是从《政府工作报告》还是央行行长易纲在两会上的发言来看， 货币政策尚未出现转向信号，宽松依然可期。在这样的背景下，我们认为流动性扰动只是短期影响，大幅回调是入场良机。操作上，短期关注央行OMO 操作，激进者可逢低布局