通信行业周报:市场进入调整期 关注行业内绩优5G品种

类别:行业 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:徐勇 日期:2020-05-27

  投资要点:

      行业要闻

      美国商务部将33 家中国企业/机构列入实体清单  中国每周增加1 万多个5G 基站

      中国电信启动RCS 业务生态运营试点验证支撑项目  中国移动光纤槽道产品集采总规模约155 万米  中国移动交直流列头柜产品集采:规模为3.81 万台  联通公布微基站公开招募28 家企业入围

      重要公司公告

      润建股份中标中国移动集采

      东土科技与北京新能源汽车技术创新中心签署战略合作协议  高新兴与百度签订《百度Apollo 智能交通生态合作框架协议》

      海格通信拟收购驰达飞机3.7453%股权并为其引入战略投资者  平治信息子公司预中标中移家庭安防采购项目  初灵信息参股公司杭州妙联是阿里云的loT 芯片模组合作伙伴  天邑股份中选1.14 亿元中移物联网智能机顶盒采购项目  数据港拟与终端客户一起合作建设多个数据中心  走势与估值

      本周节前大盘震荡下行,TMT 板块大幅走弱,期间虽然有反弹,但是不该整体回调趋势,而其它大多数板块也是涨少跌多。本周的通信明显弱于大盘,行业整体下跌4.66%,跑输中证500 指数2.6 个百分点,在申万28 个子行业中跌幅居前。子行业中,通信运营下跌2.71%,通信设备下跌5.01%。本周通信板块中设备板块调整幅度大于运营板块。通信个股中,前期滞涨个股有所反弹,如盛洋科技、东土科技和超汛通信有所反弹,而前期上涨较大的个股回调明显,如博创科技、乐鑫科技和烽火通信等。截止到5 月26 日,剔除负值情况下,BH 通信板块TTM 估值为48.22 倍,相对于全体A 股估值溢价率为314.63%。

      投资策略

      本周以来,指数结构出现向下震荡趋势,科技股也整体趋弱,市场短期内向上空间不大。加之TMT 个股的一季报也因为生产的延续性表现同比增长值相对良好,但是后续两个季度,特别是三季度订单的不确定性导致TMT 品种长期趋势不明显。通信行业也存在类似的问题,但是行业内两个方向确定性较高:5G 建设与数据中心景气度不断提升。5G 新基建给予更高的经济意义,而且5G 建设订单将有效的转化为通信企业业绩,5G 基建强相关公司一旦调整值得逢低吸纳,同时IDC 也受益于REITs 利好政策以及阿里、腾讯对大数据中心产业千亿级投资推动,整个子行业将长期走好。此外随着台积电对华为先进制程芯片供应受限,未来整个智能机市场结构将发生变化,中低端5G手机将是未来大规模放量的方向,相关的二三线手机配套厂商将在量上充分受益。因此在即将到来的震荡回调期,我们更加关注IDC 产业,5G 设备重点配套企业以及手机产业链上的相关厂商。本周给予通信板块“中性”评级。

      股票池推荐IDC 品种鹏博士(600804)。

      风险提示:大盘持续下跌导致市场估值下降;5G 发展不及预期。