电信服务:腾讯加码新基建 生态共建推动IDC行业保持高增速

类别:行业 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:陈真洋/钱凯 日期:2020-05-27

  行业近况

      5 月26 日,腾讯云与智慧产业事业群总裁汤道生宣布未来5 年将投资5,000 亿元于新基建,用于云计算、服务器、大型数据中心等领域。我们认为这反映出新基建多方参与、生态共赢的特点;腾讯作为新基建主要的参与者和受益方,在投资建设领域的大笔投入有望巩固新基建的稳步发展,并推动下游需求的强劲增长;我们判断IDC 领域作为主要的投资方向之一,有望充分受益于新基建的快速发展。

      评论

      腾讯加大新基建投资将推动行业稳步发展。腾讯计划将5,000 亿元重点投至云计算、人工智能、区块链、服务器、大型数据中心、超算中心、物联网操作系统、5G 网络、音视频通讯、网络安全、量子计算等领域;并计划在全国新建多个百万级服务器规模的大型数据中心。腾讯目前服务器总量超过百万台,是IDC 的重要客户,其资本开支和需求变化与IDC 行业发展息息相关。我们认为腾讯在新基建领域的投入扩张是5G 时代生态共建的典型表现,新基建不仅有政策层面的积极倡导,也有下游需求的协力推进。我们认为腾讯的积极投资有助于新基建下游生态的茁壮成长,依靠5G、大数据、AI 等新技术打造平台数字生态共同体。

      政策红利促进新基建发展。今年的政府报告中,重点强调了“两新一重”建设(其中的一“新”即新基建),包括加强新型基础设施建设,发展新一代信息网络,拓展5G 应用。同时,政策面反映了对于数字经济的积极支持,肯定了工业互联网、电商网购、在线服务等新业态的优势,明确了要加快云计算、虚拟化、绿色节能的IDC 技术的发展,并协调大数据中心布局。我们认为,IDC 领域将持续受益政策和行业发展红利,受益于需求侧“互联网+”线上业态、工业企业数字化智能化转型,以及对IDC 供给侧的机柜、能耗、土地的市场化开放,我们看好IDC在新经济及新基建大趋势下的长期增长逻辑。

      供需双向驱动IDC 行业增长。自我国新基建政策提出以来,产业链各参与方积极响应,陆续出台了明确投资计划。另一大云厂商巨头阿里云4 月下旬宣布未来3年将增加2,000 亿元投资,用于服务器、芯片、网络等核心技术研发和数据中心建设。我们认为,阿里、腾讯作为IDC 的下游核心客户,其资本开支预算充沛有望推动IDC 行业供需双双扩张,利好IDC 公司收入放量。国内IDC 龙头厂商均在北上广一线核心地区加快项目布局,万国数据目前在北上广周边共有超过10 万平米的项目储备,将在3 年内完工;宝信软件旗下宝之云四期项目机柜数量超过9,000 个,并于去年底新获批5,000 机柜,我们预期宝信将在上海新基建行动方案推动下获得更大增长潜力;数据港计划未来两年投入约30 亿元拓展一线城市周边IDC 项目;世纪互联也预计在两年增加约3 万个机柜。我们认为,产业链上下游的IDC 运营商、云厂商、线上业态的扩张共同推动了行业高速成长,我们预计随着5G 应用创新成熟和新兴技术赋能,IDC 投资将是长期逻辑。

      估值与建议

      维持相关公司的盈利预测不变,推荐IDC 龙头宝信软件、万国数据,建议关注世纪互联(未覆盖)、数据港(未覆盖)、奥飞数据(未覆盖),推荐5G 建设的基建服务商中国铁塔、中国通信服务,推荐运营商中国移动,建议关注中国电信、中国联通、香港电讯(未覆盖)、香港宽频(未覆盖)。

      风险

      政策细则有待进一步落实。