通信行业周报:移动广电共建700M 5G网络 实体清单再升级

类别:行业 机构:华金证券股份有限公司 研究员:蔡景彦/曾捷 日期:2020-05-27

  投资要点

      上周,市场走势下跌,通信板块跌幅高于大盘,三网融合板块跌幅最小,为1.92% 。上周,市场走势下跌, 沪深300、中小板、创业板指分别下跌2.3% 、3.1% 、3.7%。同期,通信(中信)指数跌幅为6.6%,表现落后于市场。从行业比较看,上周通信行业在29 个中信行业一级指数中位列第29 位,表现最低迷。从子板块看,上周,电信运营Ⅱ、 增值服务Ⅱ,通信设备制造集体下跌,跌幅分别为1.0%、9.4%、6.9%。从行业主要概念板块看,上周,三网融合指数跌幅最小,为1.92%;高频PCB 指数跌幅最大,为9.94%。从通信个股看,周涨幅前三位分别为*ST 信通、东土科技、路畅科技,跌幅榜前三位分别为飞荣达、中嘉博创、会畅通讯。

      移动广电共建5G, 网络性能加速提升。中国移动5 月20 日发布公告,中国移动与中国广播电视网络有限公司签署5G 合作框架协议,合作内容包括,双方联合确定网络建设计划,按1:1 比例共同投资700MHz 5G 无线网络,同时双方共同有权使用700MHz 5G 无线网络资产。本次合作进一步深化通信行业共建共享,优化运营商网络建设和运维成本,更能快速实现5G 网络性能最大化。中国广电与移动合作将带来新投资,我们预期5G 基站数有望提升。广电行业则能获得优质5G 网络资产,开展个人和垂直业务,培育新增长点,整体利好5G 通信产业链。

      “实体清单”再增33家,烽火科技集团影响需待制裁范围及条目确定。北京时间23 日凌晨,美国商务部宣布,将共计33 家中国公司及机构列入“实体清单”。

      美国声称其中9 家公司涉及“高科技监控”,包括云从科技、烽火科技集团及其子公司烽火星空、东方网力及其子公司深网视界、云天励飞和银晨智能识别等。

      这些企业及部门被列入“实体清单”后,美国政府即可根据《出口管理条例》限制对这些机构出口、进口或转口,这意味着进入名单的企业无法与美国有着任何商业交易。我们认为,此次制裁将烽火科技集团列入实体清单,若整体实施制裁,短期制压通信板块风险偏好,中长期看,光芯片、电芯片及主芯片自主可控是需要关注的发展方向。

      投资建议:美国实体清单再增33 家,烽火科技集团及其子公司烽火星空位列其中,短期或制压通信板块风险偏好。国内5G 与流量建设的确定性在Q2 仍成立,子板块方面建议关注通信设备、光模块、PCB、无线射频、IDC 产业链,重点推荐中兴通讯、中际旭创、新易盛、光环新网。

      风险提示:贸易争端持续升级;美国科技制裁升级;产业链国产化进展不及预期;运营商资本开支不及预期风险;5G 建设进度不及预期、云计算厂商资本开支不及预期;疫情持续延续风险。