工业互联网深度研究：智造升级 科技赋能主旋律

　　主要观点：

    　　新基建政策驱动，工业互联网市场规模有望超万亿工业互联网连续三年写入《政府工作报告》，今年以来政策频发，作为新基建重要组成部分，工业互联网建设成为制造业转型升级、发展智能制造的核心。当前工业互联网建设进度快于顶层政策规划，标识解析已经完成5 个国家顶级节点、55 个二级节点的上线运营，标识注册量超过37 亿个。此外，还完成了10 个跨行业、跨领域工业互联网平台的遴选、153 个试点示范项目的落地、4 个国家级示范基地的建设，提前完成了2020 年顶层政策的规划。我们认为工业互联网在新基建政策的驱动下，建设进度有望加快。我们根据顶层政策要求2025 年实现百万企业上云的发展目标，测算2025 年工业互联网核心产业市场规模有望达到1.24 万亿，发展空间广阔。

    　　5G、AI、云计算打破技术瓶颈，工业互联网赋能千行百业5G 提供大带宽、低时延、高可靠、广覆盖的新型无线通信网络，助力工业互联网突破通信技术瓶颈。云计算为工业互联网提供算力支撑，AI技术为工业互联网提供数据挖掘能力，5G、AI、云计算助力工业互联网泛在连接，迈向智能化，同时创造更多应用场景。当前工业互联网的应用已经延伸至3 大类19 小类。其中，凭借部署简单、应用价值能见度高的优势，状态监测应用的使用率达到70%，生产制造优化应用使用率达到32%，成为当前热点。我们认为在工业互联网应用领域，设备上云和业务上云有望率先落地，设备管理和业务优化类应用是未来的主流。

    　　工业互联网平台是建设的核心，软件企业更具竞争优势工业互联网建设共分为网络、平台和安全三大功能，其中平台建设是核心。工业互联网平台本质是一个工业云平台，向下连通海量企业设备和业务数据，向上支撑工业APP 的开发部署，本身是工业模型和微服务组件的重要载体，有望成为新工业体系的操作系统。在平台建设的四类参与者中，我们认为软件企业更具竞争优势，主要体现在三个方面：1）对比装备自动化企业和龙头制造企业，软件企业IT 技术储备更强；2）对比ICT 技术企业，软件企业落地能力更强；3）软件企业更具平台变现能力：系统集成贡献稳定现金流，软件云化打开订阅服务的盈利空间。

    　　首推十大双跨平台，关注工业互联网全产业链投资价值我们认为十大双跨平台是工业互联网平台建设的典型代表，入围企业将显著受益于政策扶持。另一方面，十大双跨平台是信创产业在工业互联网领域的具体落地，国产工业互联网平台企业更具竞争优势。我们首推十大双跨平台中的软件企业用友网络、东方国信，建议关注建筑信息化平台服务商广联达，以及AI 算法提供商科大讯飞。IaaS 层推荐关注服务器企业浪潮信息、中科曙光。边缘侧推荐关注摄像头视觉、工业机器人等自动化设备企业如海康威视、大华股份、埃斯顿、汇川技术。网络侧建议关注通信模组企业移远通信。

    　　风险提示：工业互联网应用落地和商业模式发展不及预期；全球疫情加剧冲击国内经济，降低企业信息化投资需求；工业互联网政策的连续性和支持力度存在不确定性；