信用债市场周报

类别:债券 机构:中天证券股份有限公司 研究员:宿营 日期:2020-05-27

  信用债一级市场情况

      本周一级市场发行信用债(短期融资券、中期票据、企业债和公司债)217 只,发行金额2560.75 亿元,到期147 只,到期金额1612.16 亿元,净供给948.59 亿元。其中,短期融资券发行金额1252.2 亿元,到期金额1103.2 亿元,净供给149 亿元;中期票据发行金额824 亿元,到期金额272 亿元,净供给552 亿元;企业债发行金额25 亿元,到期金额53.92 亿元,净供给-28.92亿元;公司债发行金额459.55 亿元,到期金额183.04 亿元,净供给276.51 亿元。

      从主体评级来看,信用债周发行金额排名前三的品种分别是AAA 等级、AA+等级和AA 等级,占比分别为77.29%、14.82%和7.67%。

      从发行期限来看,信用债周发行金额排名前三的期限分别是3M-9M、2-3 年和4-5 年,占比分别为35.38%、28.25%和17.44%。

      信用债二级市场情况

      本周,信用债收益率多数上行。具体来看,中短期票据收益率曲线1 年期各等级收益率变动-0.67-0.33BP,3年期各等级收益率上行1.19-3.19BP,5年期各等级收益率变动-0.7-1.3BP;企业债收益率曲线3年期各等级收益率上行1.19-3.19BP,5年期各等级收益率变动-0.69-1.31BP,7年期各等级收益率上行3.42-5.42BP;城投债收益率曲线3年期各等级收益率上行0.76-4.76BP,5年期各等级收益率变动-4.31-0.69BP,7 年期各等级收益率上行2.14BP。

      本周,信用债的期限利差涨跌互现。具体来看,银行间AAA中短期票据3年期与1年期期限利差扩大2.86BP 至72BP,5 年期与1 年期期限利差扩大0.97BP 至128BP,7年期与1年期期限利差扩大5.1BP 至177BP。银行间AAA 企业债5年期与3年期期限利差收窄1.88BP 至57BP,7年期与3年期期限利差扩大2.23BP 至104BP,10 年期与3 年期期限利差收窄4.49BP 至141BP,10 年期与5 年期期限利差收窄2.61BP 至84BP,10 年与7 年期期限利差收窄6.72BP 至37BP。

      本周,信用债的信用利差涨跌互现。具体来看,银行间中短期票据收益率曲线1 年期AAA等级信用利差收窄17.04BP 至48BP,3年期AAA 等级信用利差收窄2.49BP 至96BP,5年期AAA 等级信用利差收窄6.18BP 至111BP,银行间企业债收益率曲线3 年期AAA 等级信用利差收窄2.49BP 至95BP,5 年期AAA 等级信用利差收窄6.17BP 至111BP,7 年期AAA 等级信用利差扩大5.55BP至110BP,10 年期AAA 等级信用利差扩大5.14BP 至138BP。银行间城投债收益率曲线3 年期AAA 等级信用利差扩大0.51BP 至103BP,5 年期AAA 等级信用利差收窄3.74BP 至121BP,7 年期AAA 等级信用利差扩大3.77BP 至115BP,10 年期AAA 等级信用利差扩大3.99BP 至142BP。

      本周,债券市场信用债成交总金额5449.37 亿元。其中,短期融资券成交金额1935.55 亿元,中期票据成交金额3013.29 亿元,企业债成交金额342.09 亿元,公司债成交金额158.44 亿元。