品种策略日报-贵金属

金银上行受阻，关于新型冠状病毒疫苗的利好消息提振了市场风险情绪，美股反弹下黄金价格上行受阻，复产复工形成的工业预期提振让技术面优势的白银相对走强，金银比价已经已经回到100的水平。央行方面，上周上周鲍威尔讲话暗示将有更多刺激计划，但整体讲话态度相对谨慎。地缘政治风险发酵，中美关系趋于紧张。整体上看中长期由于实际利率的进一步下行和信用贬值支撑黄金，而短期经济数据和疫情发展情况的影响力减弱，市场逻辑转向复工复产和经济反弹，同时连续上涨之下贵金属面临一定抛压。担忧疫情二次爆发、贸易争端升级等避险逻辑和央行的继续宽松逻辑继续支撑金价，为黄金提供避险买盘，后市重点关注美国复工复产的进度以及在经济压力下美联储是否会扩展现有的项目或增加资产购买规模。