品种策略日报-国债

资金面有所收敛，期债价格普遍下跌，10年期国债收益率上行7BP至2.69%。央行称银行体系流动性总量处于合理充裕水平，继续暂停公开市场操作，Shibor多数上行，资金面有所收敛。疫情新增确诊向发展中国家转移，发达国家逐步复工，但需求恢复较慢，外需数据的持续性有待观察；国内4月份投资和工业生产增速转正，消费降幅收窄，5月耗煤数据显示工业生产与去年同期持平，经济持续改善；政府工作报告中未提经济增速目标，积极财政政策基本符合预期，稳健的货币政策从松紧适度转为更加灵活适度，提出综合运用降准降息、再贷款等手段，引导广义货币供应量和社会融资规模增速要与GDP名义增速相匹配转为明显高于去年，预计央行将通过降准降息等手段配合抗疫特别国债等积极财政政策的落地，市场资金面将继续保持充裕，短端国债收益率上行空间有限，随着发达国家逐步复工，国内投资和工业生产增速转正，经济金融数据持续改善，为实体经济提供支持，市场经济企稳预期增强，对长端债市继续扰动。