洞见系列:2020年血制品行业发展展望

类别:行业 机构:华菁证券有限公司 研究员:赵冰/徐浩瀚 日期:2020-05-26

  我们参加了由华兴资本举办的2020年血制品行业展望专家电话会。与会嘉宾具有多年血液制品的销售、管理经验。

      虽然新冠疫情下血制品需求大幅提升,但是受医院库存及疫情迅速缓解影响,静丙在二季度的销售将可能放缓嘉宾认为血制品行业今年下半年有望实现一定的提价。

      血制品行业主要产品2020年生产与销售情况:1)国产人血白蛋白长期控销,进口人血白蛋白销售指标较年初下降10%20%,预计下半年有所回升。白蛋白销售品牌效应影响显著,国产企业可以通过流通渠道的优化、细化到终端医院尤其是品牌医院的覆盖,实现进一步放量增长。2)新冠疫情带来静丙需求的大幅提升。需求提升主要来自于病人的治疗、医护人员的防护用途以及医院的战略性储备需求,但疫情缓解快于预期导致部分医院提前大量采购的库存有所积压,仍需2-3个月扌能消耗完毕。中国静丙人均消费量远低于海外,参会嘉宾认为这是由于目前中国在医生教育、品牌习惯等方面未跟上静丙这一全科用药的发展,并且由于医院采购模式为固定份额制,局限了企业产品在临床的推广。未来随着对医院科室的开发、医生教育投入的增加,人均消费量会有所提升。

      血制品行业主要产品价格变化及市场竞争格局∶1)人血白蛋白:国产白蛋白价格小幅上调,今年1月全市场出厂价均有5-10元上调,终端价格稳定。进口白蛋白终端价格维持在420-440元(每10克),与去年持平。白蛋白价格上涨与疫情没有直接联系,许多企业受益于提前完成全年销售计划以及渠道优化,因此在年初对价格较为强势。2)静丙:2020年1月末起出厂价有所上调,部分企业产品价格上涨5-6元,且做出必须以现金支付或规定最低发货量等销售规定。厂家之间存在技术差异。虽然目前市场刚性需求固定,企业返利仍然存在。就终端价格而雷,市场端1月末市场价格达到580-600元(每2.5克)。

      新冠疫情对血制品行业的影响及未来市场展望:与化药或者中成药不同,血制品的供需主动权掌握在企业手中,一旦出现批签发紧张或产能不足对整体市场影响较大。目前来看,进口批签发下降预计造成下半年市场供不应求。卖方有望提价。长期来看,血制品市场将保持稳定增长。

      行业风险∶1)生产运营安全风险;2)产品推广不达预期;3)政策不确定性风险