2020年政府工作报告点评

类别:宏观 机构:国开证券股份有限公司 研究员:杜征征 日期:2020-05-26

内容提要:

    5 月22 日,第十三届全国人民代表大会第三次会议开幕,国务院总理李克强作政府工作报告。2020 年主要目标与上一年的变化较之前扩大但总体符合预期。

    经济增长方面,没有公布具体目标为近年来首次,主要是因为疫情短期冲击严重,未来仍存较大不确定性。虽然淡化了经济增长目标,但并不意味着放弃了对适度经济增速的要求。经济增长的根本目的之一就是促进就业,无论是保住就业民生、实现脱贫目标,还是防范化解风险,都要有经济增长支撑。从今年财政扩张的力度看,或对应着3%左右的实际增速和5%左右的名义增速。

    政策着重稳就业与保民生。今年就业形势比往年严峻,其中疫情对就业冲击较为严重。无论是六保还是六稳,就业问题始终排在首位。未来,政策将通过稳定企业生产经营、减轻企业负担等方面展开。

    积极财政政策更加积极。一是赤字率突破3%,是近20 年来首次,表明了财政政策更加积极的态度。二是发行特别国债1 万亿,与市场预期大体一致。三是专项债新增3.75万亿,较2019 年的2.15 万亿增加1.6 万亿,有利于提升上述领域投资增速。

    货币政策继续稳健,避免大水漫灌对经济的后遗症以及过度推高资产价格。同时,货币政策也不会立即收紧,从量价两个方面继续加强对企业的支持。

    综合而言,今年工作的重心在于“六稳”、“六保”,政策对冲力度提升,但无论是对比2009 年还是对比美欧等发达国家,均显示出一定的节制性,利于为未来经济社会平稳发展打下基础,为改革腾出更多空间。

    风险提示:央行超预期调控,贸易摩擦升温,金融市场波动加大,经济下行压力增大,国内外疫情超预期变化风险,国际经济形势急剧恶化,海外黑天鹅事件等。