休闲服务行业周观点报告：两会释放政策利好 宋城演艺西安项目6月开业

　　行业核心观点

    　　上周，休闲服务行业跑赢大盘指数，餐饮、酒店表现较好，旅游和教育服务表现较差。两会召开，不断释放政策利好，包括免征旅游等服务业增值税，高职扩张200万，城镇新增就业900万人以上等。此外，广东省恢复省内游，宋城演艺西安项目将于6月份如期开业，显示国内旅游行业进一步恢复中。旅游：短期逻辑仍然重点关注疫情后阶段旅游行业复苏的投资机会。由于国内国外疫情阶段不同，各细分行业复苏节奏不同，与国内旅游相关的餐饮、景区、酒店率先复苏，与出境游相关的免税、出境游旅行社复苏有待国外疫情的好转。教育：主要关注各省市学校复学进展，线下教育培训机构复课安排，以及高校毕业生“百日冲刺”计划的实施，建议关注职业教育、K12教育培训、在线教育龙头企业。

    　　投资要点：

    　　行情回顾：上周（5 月18 日-5 月22 日）上证综指下跌1.91%、申万休闲服务指数下跌0.48%，休闲服务指数跑赢上证综指1.43 个百分点，在申万28 个一级行业指数涨跌幅排第3。年初至今上证综指下跌7.75%、申万休闲服务指数下跌6.48%，申万休闲指数跑赢上证综指1.27 个百分点，在申万28 个一级子行业中涨幅排名第15。上周主要细分板块表现分化，餐饮、景点表现较好，旅游综合和教育服务表现较差。餐饮1.44%、酒店0.09%、旅游综合-1.65%、景点2.59%，教育服务-3.57%。

    　　行业重要事件：1）旅游：旅游业代表委员两会频发声，建言降低入境游门槛等；政府工作报告出台减税降费政策，免征旅游等服务业增值税；欧洲各国出台旅游新规，期待迎客回归；广东恢复省内游，低风险地区可举办营业性演出活动；宋城演艺史诗级演出《西安千古情》6 月22 日浐灞开演。2）教育：2020 政府工作报告提出，高职扩招200万、提高科技创新支撑能力、推动教育公平发展和质量提升；要优先稳就业保民生，城镇新增就业900 万人以上；吴碧霞委员两会提出，确保在线教育行业有法可依、有章可循；教师工资不低于公务员年底须完成，教育部将实地督查。

    　　上市公司重要公告：桂林旅游暂停运营的业务全部恢复运营，中国国旅子公司为下属公司提供担保。盛通股分减资；昂立教育股东减持。

    　　风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。

    　　3、投资并购整合风险。